恒生电子（600570）一季度营收下滑但盈利显著改善，净利率与毛利率双升

近期恒生电子（600570）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

恒生电子（600570）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入9.05亿元，同比下降11.75%；归母净利润达1.39亿元，同比大幅上升342.87%；扣非净利润为7250.29万元，同比增长625.41%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为9.05亿元，同比下降11.75%；归母净利润为1.39亿元，同比上升342.87%；扣非净利润为7250.29万元，同比上升625.41%。

盈利能力分析

本报告期公司盈利能力明显提升。毛利率为67.96%，较去年同期增长5.03个百分点；净利率达到18.25%，同比增幅高达378.64%。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.18亿元，三费占营收比为24.05%，同比上升7.43个百分点。

资产层面，每股净资产为5.27元，同比增长14.5%；每股收益为0.07元，同比增加250.0%。货币资金为9.38亿元，较上年同期增长3.68%；应收账款为9.04亿元，同比下降18.50%；有息负债为5.06亿元，同比下降7.08%。

现金流情况

每股经营性现金流为-0.61元，同比下降9.61%，显示经营活动现金流出压力略有加大。

财务健康提示

根据财报体检工具提示，需关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债比例仅为90.37%，短期偿债能力存在一定压力。

历史财务表现回顾

业务评价显示，公司2025年度ROIC为12.39%，资本回报率较强。2025年净利率为22.24%，体现较高的产品附加值。过去十年中位数ROIC为16.06%，整体投资回报良好，但2016年曾出现ROIC为-2.13%的极端情况。

商业模式与运营特征

公司业绩主要由研发驱动，需进一步审视其研发转化效率及可持续性。

运营数据显示，公司在2023至2025年间净经营资产收益率分别为108.4%、109.3%、63.3%；同期净经营利润分别为14.43亿元、10.4亿元、12.86亿元；净经营资产分别为13.31亿元、9.52亿元、20.32亿元。

营运资本管理方面，2023至2025年营运资本/营收比率分别为-0.21、-0.22、-0.23，表明每产生一元营收，公司无需额外垫资，反而释放营运资金。对应的实际营运资本分别为-15.34亿元、-14.78亿元、-13.18亿元，营业收入分别为72.81亿元、65.81亿元、57.83亿元。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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