恒丰纸业（600356）2026年一季报财务分析：盈利大幅增长但债务与应收款风险需关注

近期恒丰纸业（600356）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

恒丰纸业（600356）2026年一季度实现营业总收入6.89亿元，同比增长2.13%；归母净利润达5690.01万元，同比上升103.0%；扣非净利润为5419.71万元，同比增幅达127.66%。盈利增速远超营收增长，显示出公司盈利能力在本报告期内显著增强。

毛利率为19.52%，同比增幅24.54%；净利率达8.95%，同比增幅高达112.63%，表明公司在成本控制和经营效率方面取得明显改善。

费用与资产结构变化

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为4566.24万元，三费占营收比为6.63%，同比上升27.84%，费用占比有所扩大，需关注后续费用管控情况。

每股收益为0.17元，同比增长88.89%；每股净资产为9.35元，同比增长7.42%；每股经营性现金流为0.33元，同比增长7.68%，反映股东权益和现金流水平稳步提升。

货币资金为7.23亿元，较上年同期的4亿元增长80.64%，流动性较为充裕。

债务与运营风险提示

有息负债达9.17亿元，较上年同期的4.72亿元增长94.15%，增幅显著。有息资产负债率已达20.41%，债务压力上升，需警惕偿债风险及利息负担加重可能对公司未来利润的影响。

应收账款为6.21亿元，较上年同期的6.08亿元增长2.15%；应收账款与利润之比达314.16%，处于较高水平，存在一定的回款周期长或坏账风险，建议持续关注其周转效率与信用政策变化。

主营与长期经营表现

根据历史数据分析，公司近三年净经营资产收益率分别为6.1%、5%、6.7%，净经营利润分别为1.49亿元、1.32亿元、2.12亿元，呈现波动回升趋势。过去十年中位数ROIC为4.68%，2025年度ROIC为6.74%，整体资本回报率处于行业中偏低水平，长期投资回报能力有待进一步提升。

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