派斯林（600215）2026年一季报：营收增长但盈利能力持续恶化，现金流与负债压力仍存

近期派斯林（600215）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

派斯林（600215）于近期发布2026年一季报。财报显示，公司实现营业总收入2.94亿元，同比上升7.92%；归母净利润为-2248.4万元，同比下降68.9%；扣非净利润为-2278.06万元，同比下降59.1%。公司在收入端保持增长的同时，盈利水平进一步下滑，呈现“增收不增利”态势。

主要财务指标分析

尽管期间费用控制有所改善（三费占营收比下降至12.01%），但毛利率已转为负值（-2.01%），表明主营业务已处于亏损状态。净利率亦为负且同比显著下滑，反映整体盈利能力严重承压。

值得注意的是，每股经营性现金流达0.19元，同比增长265.39%，显示本期经营活动现金回笼能力增强。同时，货币资金为6186.44万元，较上年同期增长28.99%；应收账款为2.46亿元，同比下降31.29%，说明公司在加强账款回收方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司有息负债为2.34亿元，较上年同期的4.67亿元大幅减少49.82%，债务压力明显缓解。每股净资产提升至5.37元，同比增长25.09%，反映出股东权益有所增强。

然而，财报体检工具提示需关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为6.31%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.88%，显示短期偿债能力偏弱。
• 财务费用压力：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，可能影响未来利息支付及融资可持续性。

业务与投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司去年净利率为-39.42%，产品附加值较低。近10年中位数ROIC为3.64%，投资回报整体较弱；2025年ROIC更是降至-11.46%，投资回报极差。

在营运效率方面，2023年至2025年公司营运资本/营收分别为0.39、0.54、0.51，意味着每产生1元营收需垫付约0.5元左右的营运资金，资金占用压力较大。

结论

派斯林2026年一季度虽实现营收增长和部分财务指标优化（如三费占比下降、应收账款减少、经营性现金流改善），但核心盈利能力持续恶化，毛利率和净利率均为负值，归母净利润和扣非净利润同比大幅下滑。尽管去杠杆成效明显，但现金流紧张局面未根本扭转，长期投资回报疲软。后续需重点关注其主业盈利能力修复进展及经营性现金流的持续性。

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