东南网架（002135）2026年一季度营收与利润大幅下滑，盈利能力承压但现金流显著改善

近期东南网架（002135）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年第一季度，东南网架营业总收入为18.96亿元，同比下降22.23%；归母净利润为1525.4万元，同比下降67.48%；扣非净利润为1755.68万元，同比下降56.95%。单季度数据显示，公司收入和利润均出现明显下滑。

毛利率为7.12%，同比上升24.85%；但净利率为0.87%，同比下降53.06%。每股收益为0.01元，同比下降75.0%；每股净资产为5.56元，同比下降2.73%。

成本与费用情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为1.01亿元，三费占营收比为5.32%，同比上升36.29%。尽管毛利率有所提升，但期间费用压力加大，对整体净利率形成压制。

资产与负债状况

报告期末，公司应收账款为29.81亿元，较去年同期减少31.55%；货币资金为22.22亿元，同比下降29.32%；有息负债为46.57亿元，同比下降25.46%。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达6085.73%。

有息资产负债率为26.35%，货币资金/流动负债为54.22%。近三年经营性现金流净额均值为负，且近三年经营性现金流均值/流动负债为-6.78%。

现金流与其他指标

每股经营性现金流为2.01元，同比大幅增长10763.53%。该指标显著改善，反映本期经营性现金流入相对增强。

公司过去三年净经营资产收益率持续下降，分别为16.7%、12.9%、4.6%；同期净经营利润由3.32亿元降至5273.35万元。近三年营运资本/营收比率维持在高位，分别为0.53、0.59、0.62，显示企业每实现一元营收所需垫付资金较多。

投资回报与商业模式

公司2025年ROIC为1.53%，近十年中位数ROIC为3.85%，历史投资回报整体偏弱。财报分析指出，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其可持续性。

风险提示

建议重点关注以下方面：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.22%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.78%）- 债务结构情况（有息资产负债率达26.35%、近3年经营性现金流均值为负）- 财务费用压力（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）- 应收账款风险（应收账款/利润比例达6085.73%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。