万林物流（603117）一季度营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期万林物流（603117）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

万林物流（603117）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入4591.68万元，同比下降25.96%；归母净利润为-607.6万元，同比下降388.88%；扣非净利润为-763.57万元，同比下降1417.55%。单季度数据显示，营业收入和盈利水平均出现显著下滑。

主要财务指标

盈利能力分析

公司2026年一季度毛利率为9.63%，同比减少66.4%；净利率为-13.25%，同比减少491.21%。期间费用控制压力上升，销售、管理、财务三项费用合计1458.34万元，占营业收入比例达31.76%，同比增长24.18%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2531.39万元，同比增长50.73%；应收账款为3579.86万元，同比增长8.85%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达230.52%，显示回款压力较大。此外，财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为13.37%。

业务与投资回报评价

据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为1.75%，近年资本回报率整体偏弱，近十年中位数ROIC为2.32%，最低年份2022年ROIC为-29.14%。公司上市以来共披露11份年报，其中有3个年度出现亏损，反映出商业模式稳定性不足。过去三年净经营资产收益率分别为--/1.4%/1.7%，净经营利润分别为-2.39亿/1368.59万/1548.2万元，呈现波动状态。

综上所述，万林物流2026年一季度在营收下滑的同时，盈利能力恶化明显，期间费用负担加重，经营活动现金流为负，叠加应收账款高企，对企业短期运营构成压力。

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