ST新华锦（600735）2026年一季度营收利润双降，盈利能力承压但费用控制改善

近期ST新华锦（600735）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，ST新华锦营业总收入为3.56亿元，同比下降4.45%；归母净利润为374.22万元，同比下降40.6%；扣非净利润为-1102.47万元，同比由正转负，降幅达281.43%。单季度数据显示，公司收入与盈利均出现明显下滑，核心盈利指标承压显著。

盈利能力分析

尽管整体利润下滑，公司毛利率为24.05%，同比提升2.42个百分点；净利率为4.0%，同比提升27.39个百分点。表明在成本控制和单位产品盈利能力方面有所改善，但未能有效转化为净利润增长，可能受非经常性损益及经营外因素拖累。

费用与资产负债情况

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为4979.9万元，三费占营收比为13.97%，同比下降20.89%，显示公司在期间费用管控方面取得成效。有息负债为3522.05万元，较上年同期的1.67亿元大幅下降78.97%，债务压力明显缓解。货币资金为2.1亿元，较上年同期的3.2亿元减少34.49%。

应收账款为1.32亿元，较上年同期的1.52亿元下降13.35%，回款能力略有增强。

股东回报与现金流

每股净资产为2.49元，同比下降11.96%；每股收益为0.01元，同比下降40.82%；每股经营性现金流为0.02元，同比下降87.28%，经营性现金流对盈利的支撑显著减弱，资金运用效率面临挑战。

主营业务与长期趋势

财务分析指出，公司去年净利率为-6.94%，整体附加值偏低。近十年中位数ROIC为9.18%，投资回报水平一般，2025年ROIC低至-7.12%，反映投资回报波动剧烈。公司上市以来披露年报30份，累计亏损7次，历史财务表现偏弱。商业模式依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

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