豆神教育（300010）2026年一季报财务简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期豆神教育（300010）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.98亿元，同比上升4.52%，归母净利润-5673.04万元，同比下降251.82%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.98亿元，同比上升4.52%，第一季度归母净利润-5673.04万元，同比下降251.82%。本报告期豆神教育三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达117.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率57.48%，同比减7.8%，净利率-32.19%，同比减270.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.79亿元，三费占营收比90.18%，同比增117.98%，每股净资产0.84元，同比增3.12%，每股经营性现金流-0.07元，同比减59.43%，每股收益-0.03元，同比减251.93%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.44%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-88.23%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/21.1%/8.4%，净经营利润分别为2647.42万/1.39亿/7155.35万元，净经营资产分别为-5.97亿/6.58亿/8.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.06/-0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4041.08万/-4462.67万/-182.15万元，营收分别为9.93亿/7.57亿/10.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-7.43%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达92.33%）

持有豆神教育最多的基金为教育ETF博时，目前规模为2.98亿元，最新净值0.4941（4月29日），较上一交易日上涨1.4%，近一年上涨0.04%。该基金现任基金经理为万琼。

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