万里石（002785）2026年一季报简析：净利润同比下降72.22%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期万里石（002785）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.98亿元，同比下降12.63%，归母净利润60.08万元，同比下降72.22%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.98亿元，同比下降12.63%，第一季度归母净利润60.08万元，同比下降72.22%。本报告期万里石三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达36.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.55%，同比增5.11%，净利率-1.72%，同比减4978.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计4011.56万元，三费占营收比20.22%，同比增21.41%，每股净资产3.51元，同比减10.2%，每股经营性现金流0.02元，同比增142.24%，每股收益0.0元，同比减71.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.78%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-8.14%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-4337.36万/-7747.91万/-1.01亿元，净经营资产分别为6.55亿/6.47亿/5.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.55/0.43/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.35亿/4.76亿/3.69亿元，营收分别为9.82亿/11.13亿/11.08亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.8%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达606.94%）

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