皖能电力（000543）2026年一季报财务分析：营收下滑利润微增，应收账款高企与现金流压力需警惕_股票频道

近期皖能电力（000543）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度，皖能电力营业总收入为59.97亿元，同比下降6.59%；归母净利润为4.44亿元，同比上升0.15%；扣非净利润为4.37亿元，同比上升0.02%。单季度数据显示，公司收入端承压，但净利润实现小幅增长，整体盈利能力保持稳定。

盈利能力指标

公司毛利率为14.39%，同比减少4.14个百分点；净利率为11.0%，同比减少0.96个百分点。尽管净利润绝对值略有上升，但毛利率和净利率均出现同比下降，反映成本压力上升或主营业务附加值有所下降。

费用与资产情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为2.24亿元，三费占营收比为3.74%，同比增加0.07个百分点，费用控制基本稳定。每股净资产为7.75元，同比增长8.8%；有息负债为355.77亿元，较上年同期的363.1亿元略有下降，降幅为2.02%。

现金流与营运状况

货币资金为35.54亿元，较上年同期的31.26亿元增长13.69%；应收账款为42.24亿元，较上年同期的39.69亿元增长6.42%。当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达196.53%，显示回款周期较长，存在一定的信用风险。

每股经营性现金流为0.76元，同比下降22.27%，显著低于同期水平，表明经营活动现金生成能力减弱。此外，货币资金/流动负债仅为27.26%，短期偿债能力偏弱，流动性压力值得关注。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为6.54%，资本回报率一般；近十年中位数ROIC为5.41%，投资回报整体较弱，且在2021年曾出现-5.62%的负回报。公司历史上共发布33份年报，出现过2次亏损，显示其生意模式较为脆弱。

公司业绩主要依赖资本开支驱动，过去三年净经营资产收益率分别为5.1%、7.4%、7.9%，呈缓慢上升趋势；净经营利润分别为17.49亿元、29.94亿元、32.09亿元，规模持续扩大。但营运资本/营收比率维持在0.1左右，说明每产生一元营收需垫付约0.1元营运资金，对企业资金占用较高。

风险提示

综上，皖能电力2026年一季度在营收下滑背景下实现净利润微增，但多项财务指标揭示出公司在应收账款管理、现金流保障和资本效率方面仍面临挑战，未来需重点关注其营运改善与债务优化进展。

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