达意隆（002209）2026年一季报简析：净利润同比下降38.41%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期达意隆（002209）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.93亿元，同比下降26.14%，归母净利润1816.72万元，同比下降38.41%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.93亿元，同比下降26.14%，第一季度归母净利润1816.72万元，同比下降38.41%。本报告期达意隆三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达61.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率26.34%，同比减10.14%，净利率6.2%，同比减16.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计6103.08万元，三费占营收比20.83%，同比增61.45%，每股净资产4.32元，同比增14.7%，每股经营性现金流0.19元，同比减51.73%，每股收益0.09元，同比减37.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.36%，资本回报率一般。去年的净利率为6.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-4.37%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.9%/31.2%/94.6%，净经营利润分别为4662.36万/6979.17万/1.22亿元，净经营资产分别为4.26亿/2.24亿/1.29亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/-0.01/-0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8923.63万/-1930.25万/-3.62亿元，营收分别为12.85亿/15.21亿/18.5亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.62%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.48%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达358.77%）

持有达意隆最多的基金为南方发展机遇一年持有混合A，目前规模为1.44亿元，最新净值1.8874（4月30日），较上一交易日下跌1.15%，近一年上涨58.01%。该基金现任基金经理为范佳瓅。

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