北方铜业（000737）2026年一季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期北方铜业（000737）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入100.44亿元，同比上升46.89%，归母净利润6.15亿元，同比上升65.74%。按单季度数据看，第一季度营业总收入100.44亿元，同比上升46.89%，第一季度归母净利润6.15亿元，同比上升65.74%。本报告期北方铜业盈利能力上升，毛利率同比增幅19.98%，净利率同比增幅12.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.51%，同比增19.98%，净利率6.12%，同比增12.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.45亿元，三费占营收比1.44%，同比减33.95%，每股净资产3.9元，同比增12.12%，每股经营性现金流-0.7元，同比减437.66%，每股收益0.32元，同比增65.64%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.8%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-23.53%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.2%/4.3%/4.4%，净经营利润分别为6.21亿/6.13亿/7.91亿元，净经营资产分别为118.95亿/142.54亿/179.46亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.37/0.21/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为35.15亿/51.4亿/88.03亿元，营收分别为93.95亿/241.07亿/279.16亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为2.81%、货币资金/流动负债仅为7.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达52.9%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达35.26%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达88.84%）

持有北方铜业最多的基金为华夏磐润两年定开混合A，目前规模为1.77亿元，最新净值1.4131（4月30日），较上一交易日上涨1.02%，近一年上涨39.55%。该基金现任基金经理为张城源。

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