明新旭腾（605068）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期明新旭腾（605068）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.02亿元，同比上升7.4%，归母净利润-1541.54万元，同比下降246.87%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.02亿元，同比上升7.4%，第一季度归母净利润-1541.54万元，同比下降246.87%。本报告期明新旭腾公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3316.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.8%，同比减41.88%，净利率-5.27%，同比减241.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计4652.33万元，三费占营收比15.39%，同比增7.08%，每股净资产9.52元，同比增0.53%，每股经营性现金流1.47元，同比增12737.75%，每股收益-0.1元，同比减266.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.37%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.48%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.44%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.5%/--/0.7%，净经营利润分别为5508.26万/-1.72亿/1453.46万元，净经营资产分别为22.03亿/23.18亿/22.25亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.93/0.6/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.46亿/7.03亿/6.34亿元，营收分别为9.06亿/11.79亿/14.83亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为80.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.58%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.77%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达30.51%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达148.33%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3316.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1900.0万元，每股收益均值在0.12元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司预计2025年业绩预告亏损主要原因？
答：公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润-1.3亿元到-0.9亿元，主要原因有以下几方面。首先，受汽车行业价格竞争持续加剧的影响，叠加超额年降压力和产品结构变化等因素，公司主营业务毛利率持续下滑，产品盈利空间收窄。其次，公司前期在建工程转固导致折旧摊销增加，进一步压缩了盈利空间。第三，为推进墨西哥工厂建设、海外市场拓展及境内新业务布局，相关投入导致费用同比上升，进一步影响了当期利润。具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2025年年报为准。
公司正通过提升运营效率、强化成本管控、加快产能释放等举措积极改善经营状况。新业务拓展的同时，公司也会审慎管控投资风险，减少对当期利润的影响。

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