豪能股份（603809）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期豪能股份（603809）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.87亿元，同比上升10.97%，归母净利润1.04亿元，同比下降0.45%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.87亿元，同比上升10.97%，第一季度归母净利润1.04亿元，同比下降0.45%。本报告期豪能股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达257.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.24%，同比减2.82%，净利率15.03%，同比减10.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计5867.58万元，三费占营收比8.54%，同比减1.05%，每股净资产4.1元，同比减14.09%，每股经营性现金流0.04元，同比增123.75%，每股收益0.11元，同比减9.78%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.11%，历来资本回报率一般。去年的净利率为10.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.8%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.5%/7.2%/5.1%，净经营利润分别为1.81亿/3.21亿/2.76亿元，净经营资产分别为39.82亿/44.64亿/53.67亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.46/0.33/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.03亿/7.74亿/8.7亿元，营收分别为19.46亿/23.6亿/26.89亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.13%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达257.76%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.18亿元，每股收益均值在0.45元。

持有豪能股份最多的基金为前海开源盛鑫混合A，目前规模为0.45亿元，最新净值1.4864（4月29日），较上一交易日上涨1.38%，近一年上涨4.59%。该基金现任基金经理为史延 杨德龙。

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