美迪西（688202）2026年一季度盈利显著改善但现金流压力显现

近期美迪西（688202）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

美迪西（688202）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入3.65亿元，同比上升36.52%；归母净利润达1561.54万元，去年同期为-1454.68万元，同比增长207.35%；扣非净利润为1087.63万元，去年同期为-1938.3万元，同比增长156.11%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为3.65亿元，同比上升36.52%；归母净利润为1561.54万元，同比上升207.35%；扣非净利润为1087.63万元，同比上升156.11%。

盈利能力分析

本报告期公司盈利能力明显提升。毛利率为26.05%，同比增幅18.25%；净利率为4.28%，同比增幅178.63%。销售费用、管理费用和财务费用合计为5581.25万元，三费占营收比为15.31%，同比下降12.65%。

每股收益为0.12元，同比增长209.09%；每股净资产为14.58元，同比下降7.65%；每股经营性现金流为-0.04元，同比下降616.99%。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司货币资金为1.54亿元，较上年同期的2.3亿元下降32.91%；应收账款为4.92亿元，较上年同期的5.69亿元下降13.54%；有息负债为2.33亿元，较上年同期的3.72亿元下降37.32%。

经营模式与历史表现

根据财报分析工具显示，公司去年净利率为-14.43%，表明在计入全部成本后，产品或服务附加值较低。公司上市以来中位数ROIC为13.07%，整体投资回报较好，但历史上曾出现亏损年份共3次，显示其生意模式存在一定脆弱性。

过去三年（2023/2024/2025）净经营利润分别为-3321.06万元、-3.31亿元、-1.68亿元；净经营资产分别为17.76亿元、17.63亿元、15.59亿元。营运资本与营收之比分别为0.45、0.49、0.37，对应营运资本分别为6.08亿元、5.03亿元、4.28亿元，同期营收分别为13.66亿元、10.38亿元、11.63亿元。

风险提示

财报体检工具建议关注公司现金流状况，当前货币资金/流动负债为80.89%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.16%，显示存在一定的短期偿债压力。

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