东方明珠（600637）2026年一季报简析：净利润同比下降48.98%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东方明珠（600637）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入13.26亿元，同比下降10.56%，归母净利润6164.09万元，同比下降48.98%。按单季度数据看，第一季度营业总收入13.26亿元，同比下降10.56%，第一季度归母净利润6164.09万元，同比下降48.98%。本报告期东方明珠公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达364.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.92%，同比减4.12%，净利率4.25%，同比减47.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.02亿元，三费占营收比22.77%，同比增11.67%，每股净资产8.91元，同比减1.12%，每股经营性现金流-0.07元，同比减2411.14%，每股收益0.02元，同比减49.03%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.41%，资本回报率不强。去年的净利率为8.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-0.05%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.3%/5.4%/5.8%，净经营利润分别为6.24亿/6.8亿/6.27亿元，净经营资产分别为99.1亿/124.86亿/108.42亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/-0.04/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.1亿/-2.94亿/-3.79亿元，营收分别为79.73亿/76.98亿/74.89亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达364.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.49亿元，每股收益均值在0.19元。

持有东方明珠最多的基金为影视ETF国泰，目前规模为2.61亿元，最新净值0.9938（4月30日），较上一交易日下跌0.45%，近一年上涨5.55%。该基金现任基金经理为王玉。

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