苏垦农发（601952）一季度营收微降、利润大幅下滑，盈利能力与现金流承压

近期苏垦农发（601952）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

苏垦农发（601952）发布的2026年一季报显示，公司当期实现营业总收入20.9亿元，同比下降2.01%；归母净利润为4912.61万元，同比减少40.4%；扣非净利润为3826.7万元，同比下降40.32%。单季度数据与去年同期相比均出现明显回落，反映出公司在本报告期内盈利水平显著下降。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为11.39%，较上年同期下降7.19个百分点；净利率为2.62%，同比减少36.55个百分点，表明产品或服务的盈利能力减弱。三费合计达1.95亿元，占营业收入比例为9.33%，较上年同期上升2.45个百分点，费用控制压力有所增加。

资产与负债情况

截至本报告期末，公司货币资金为4.98亿元，较上年同期的11.16亿元大幅减少55.36%；应收账款为4.46亿元，较上年同期的5.46亿元下降18.45%。尽管应收账款有所下降，但其占最新年报归母净利润的比例高达81.34%，提示需关注回款风险和资产质量。

有息负债为4.59亿元，较上年同期的6.2亿元减少26.01%，显示公司在降低有息债务方面取得一定进展。

股东回报与现金流

每股收益为0.04元，同比减少33.33%；每股净资产为5.14元，同比增长1.94%，说明股东权益略有增长。然而，每股经营性现金流仅为0.08元，同比减少84.9%，远低于净利润水平，反映盈利的现金实现能力明显减弱。

投资回报与运营效率

据财报分析工具披露，公司去年ROIC为6.37%，处于历史较低水平，而上市以来中位数ROIC为11.11%，显示当前资本回报能力偏弱。过去三年净经营资产收益率呈持续下行趋势，分别为8.4%、7.6%、5.9%，同时净经营利润由8.17亿元降至5.61亿元，营运资本需求波动中维持在较高水平，对企业资金占用仍较明显。

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