通威股份（600438）2026年一季报简析：亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期通威股份（600438）发布2026年一季报。根据财报显示，通威股份亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入121.25亿元，同比下降23.9%，归母净利润-24.44亿元，同比上升5.72%。按单季度数据看，第一季度营业总收入121.25亿元，同比下降23.9%，第一季度归母净利润-24.44亿元，同比上升5.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-4.03%，同比减40.11%，净利率-26.51%，同比减38.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计18.37亿元，三费占营收比15.15%，同比增26.79%，每股净资产7.77元，同比减21.18%，每股经营性现金流-0.59元，同比减82.32%，每股收益-0.54元，同比增5.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-12.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.25%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-5.72%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22%/--/--，净经营利润分别为182.46亿/-81.09亿/-109.01亿元，净经营资产分别为827.83亿/1082.35亿/1128.64亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.1/-0.17/-0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-139.03亿/-157.53亿/-18.05亿元，营收分别为1391.04亿/919.94亿/841.28亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.49%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-12.55亿元，每股收益均值在-0.28元。

持有通威股份最多的基金为光伏ETF华泰柏瑞，目前规模为106.51亿元，最新净值1.0619（4月30日），较上一交易日上涨0.12%，近一年上涨65.72%。该基金现任基金经理为李茜 李沐阳。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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