冠城新材（600067）2026年一季报简析：净利润同比下降159.15%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期冠城新材（600067）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入21.6亿元，同比下降14.68%，归母净利润-2058.6万元，同比下降159.15%。按单季度数据看，第一季度营业总收入21.6亿元，同比下降14.68%，第一季度归母净利润-2058.6万元，同比下降159.15%。本报告期冠城新材应收账款上升，应收账款同比增幅达140.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率8.09%，同比减39.04%，净利率-0.79%，同比减134.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.13亿元，三费占营收比5.22%，同比增7.89%，每股净资产4.02元，同比减4.91%，每股经营性现金流-0.18元，同比减222.16%，每股收益-0.02元，同比减166.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.82%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.38%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-4.15%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报38份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/2.3%，净经营利润分别为-3.94亿/-6.33亿/1.3亿元，净经营资产分别为72.22亿/61.17亿/56.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.92/0.89/0.51，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为89.2亿/75.32亿/63.41亿元，营收分别为97.21亿/84.49亿/123.9亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.36%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4643.61%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前电磁线、地产、新能源三大板块的战略优先级是怎样的？未来是否会彻底去地产化？
答：公司主营业务为电磁线生产销售、房地产开发、新能源锂电池电解液添加剂生产经营等。公司坚持以发展实业为目标，立足现有材料行业，进一步做大做强电磁线业务，加快“去地产化”步伐，促进公司产业结构转型。
目前，公司房地产业务大部分项目处于尾盘状态。公司正加速现有地产项目开发和销售进度，逐步清理与公司主业无关的资产，并筹划转让持有的房地产开发业务相关资产及负债，以实现“去地产化”目标。

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