黄山旅游（600054）2026年一季报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期黄山旅游（600054）发布2026年一季报。根据财报显示，黄山旅游增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入4.17亿元，同比上升3.53%，归母净利润3462.67万元，同比下降6.15%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.17亿元，同比上升3.53%，第一季度归母净利润3462.67万元，同比下降6.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.08%，同比减2.95%，净利率9.05%，同比减7.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计8577.69万元，三费占营收比20.56%，同比减2.06%，每股净资产6.59元，同比增2.42%，每股经营性现金流0.08元，同比减0.29%，每股收益0.05元，同比减6.13%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6%，资本回报率一般。去年的净利率为14.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.34%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.5%/12.4%/11%，净经营利润分别为4.56亿/3.4亿/3.11亿元，净经营资产分别为26.13亿/27.32亿/28.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/-0.08/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.57亿/-1.45亿/-1.86亿元，营收分别为19.29亿/19.31亿/21.09亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.53亿元，每股收益均值在0.49元。

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