财报快递|龙韵股份2025年度营收微增却巨亏1.08亿，由盈转亏，减值损失超5700万

4月29日，上海龙韵文创科技集团股份有限公司（603729）发布2025年年报，公司全年实现营业收入3.39亿元，同比微增0.19%；归属母公司净利润亏损1.08亿元，上年同期盈利833.37万元，由盈转亏；扣非净利润亏损9474.43万元；经营现金流净流出1925.57万元，较上年同期净流出1449.62万元进一步扩大。

从业务结构看，公司核心业务为数字化营销全案服务，实现收入3.37亿元，同比增长13.03%，但毛利率仅10.28%，同比下降13.58个百分点；媒介代理业务收入大幅萎缩94.97%至178.60万元；酒类及其他销售业务收入仅11.56万元，同比下降97.29%。整体毛利率从上年21.99%骤降至10.52%，下降11.49个百分点。

2025年，国务院国资委发布《推进中央企业品牌建设指导意见》，广告行业面临终端需求不振、竞争加剧等多重压力。公司表示，在经营实践中积极拥抱AI，以AIGC等新技术提升效率，但行业整体毛利下行趋势明显。

年报显示，公司2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是部分客户毛利下降，导致整体毛利率大幅下滑；二是持有的投资性房地产公允价值变动损失1591万元；三是计提长期股权投资减值损失1452.51万元；四是信用减值损失大幅增加至3578.38万元（上年同期468.96万元），资产减值损失2138.59万元（上年同期为0）。

费用方面，销售费用1326.80万元，同比增长35.73%，主要系拓展业务导致业务开发费增加；管理费用4078.28万元，同比增长4.06%；财务费用761.17万元，同比增长18.76%，主要系借款增加利息支出上升；研发费用562.14万元，同比增长17.74%，主要系子公司辰月科技研发投入增加。

年报显示，公司短期借款期末余额1.62亿元，同比大增113.36%；货币资金仅3948.91万元，其中受限资金2198.71万元，可自由支配资金仅1750.20万元；其他应收款8578.74万元，同比暴增3273.33%，主要系应收往来款增加；其他应付款1.31亿元，同比增长111.21%，主要系待支付关联方往来款增加。公司流动比率从1.10降至0.81，短期偿债压力显著加大。此外，公司内部控制被出具带强调事项段的无保留意见审计报告，存在采购与付款、销售与收款、财务核算等方面的重大缺陷。

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