4月30日，通威股份有限公司（600438）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入841.28亿元，同比下降8.55%；归属母公司净利润-95.53亿元，较上年同期亏损扩大35.73%；扣非归母净利润-98.75亿元，同比下降39.92%；经营现金流净额13.79亿元，同比增长20.59%。
从业务结构看，公司主营业务分为农牧业务和光伏业务。农牧业务实现营业收入292.59亿元，同比下降7.82%，毛利率9.47%，同比增加0.09个百分点；光伏业务实现营业收入541.38亿元，同比下降9.46%，毛利率-1.12%，同比减少5.79个百分点，由正转负。其中，高纯晶硅、化工及相关业务收入159.89亿元，同比下降19.64%，毛利率-5.38%；太阳能电池、组件及相关业务收入395.60亿元，同比下降4.50%，毛利率-0.38%。光伏业务整体承压，主要受产业链价格下降影响。
2025年，光伏行业面临供需失衡、价格竞争加剧的严峻挑战。公司表示，营业收入变动主要系光伏产业链价格下降所致。公司主动降低工厂开工率，控制存货规模，但高纯晶硅库存量同比增加58.38%，组件库存量同比增加75.47%，显示去库存压力较大。
年报显示，通威股份2025年度业绩亏损扩大主要原因：一是光伏产业链价格持续下行，导致光伏业务毛利率由正转负，同比下降5.79个百分点；二是公司计提大额资产减值损失，其中存货跌价损失29.77亿元，固定资产减值损失16.73亿元，商誉减值损失2.25亿元，合计资产减值损失50.18亿元；三是财务费用同比增加35.72%，主要系融资规模增加所致。
年报显示，公司2025年度财务费用27.18亿元，上年同期20.02亿元，同比增加35.72%，主要系融资规模增加所致。销售费用15.05亿元，同比下降18.83%；管理费用34.22亿元，同比下降17.48%；研发费用11.06亿元，同比下降26.75%。费用端整体有所控制，但财务费用逆势增长。
年报显示，公司短期借款从18.78亿元飙升至77.02亿元，同比增加310.08%，主要系增加资金储备，融资规模扩大所致。货币资金174.75亿元，但其中受限资金约22.00亿元，短期偿债压力加大。资产负债率从70.44%升至72.63%，增加2.19个百分点。此外，公司2025年度拟不派发现金红利，不进行公积金转增股本、不送红股。
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