财报快递｜通用股份2025年度增收不增利，净利降46%，财务费用暴增277%

4月30日，江苏通用科技股份有限公司（通用股份，601500）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入84.97亿元，同比增长22.11%；归属母公司净利润2.01亿元，同比下降46.14%；扣非归母净利润1.87亿元，同比下降48.03%；经营现金流净额8.94亿元，同比增长74.03%。

从业务结构看，公司主营业务为轮胎的研发、生产和销售，2025年轮胎业务实现营业收入84.47亿元，同比增长22.82%，占总营收的99.4%。其中，国外市场收入72.96亿元，同比增长28.68%，占比86.3%；国内市场收入11.51亿元，同比下降4.70%。公司泰国、柬埔寨两大海外基地贡献主要增量，泰国工厂实现营收34.03亿元，净利润2.95亿元；柬埔寨工厂实现营收29.88亿元，净利润3.71亿元。

2025年，轮胎行业面临国际贸易壁垒增强、原材料价格波动等挑战。天然胶采购价格同比上涨7.92%，合成胶、钢帘线、炭黑价格则分别下降8.53%、5.63%、16.90%。公司通过海外产能布局和产品结构优化，实现销量增长35.09%，但轮胎单价受贸易摩擦影响有所下降，毛利率同比下滑3.02个百分点至12.86%。

年报显示，通用股份2025年业绩下滑主要原因：一是国际贸易壁垒增强导致轮胎单价下降，毛利率同比减少3.02个百分点；二是汇率波动影响，财务费用大幅增加；三是存货跌价损失计提增加，资产减值损失达1.13亿元，同比增长23.6%。

年报显示，公司财务费用达2.07亿元，同比暴增277.08%，主要系本期汇兑损失增加所致。2025年汇兑净损失4658.46万元，而上年同期为汇兑净收益9545.10万元。此外，利息支出1.75亿元，同比增长15.2%。销售费用1.56亿元，同比增长7.46%；管理费用2.17亿元，同比下降5.60%；研发费用1.51亿元，同比增长3.71%。

风险提示方面，公司短期偿债压力较大。截至2025年末，货币资金6.54亿元，而短期借款达23.19亿元，短期借款远超货币资金。流动负债合计58.22亿元，流动比率从0.85降至0.79，速动比率从0.45降至0.39，短期偿债能力持续弱化。此外，公司母公司未分配利润为-9.79亿元，尚不符合分红条件，2025年度拟不进行利润分配。存货账面余额24.71亿元，计提跌价准备1.91亿元，存货跌价风险仍需关注。

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