财报快递|*ST国化2025年度营收微增4.5%经营现金流却骤降176%，连续亏损触及终止上市

4月30日，国新文化控股股份有限公司（*ST国化，600636）发布2025年度年报，公司全年实现营业收入2.96亿元，同比增长4.50%；归属母公司净利润-2.50亿元，亏损较上年同期收窄38.8%；扣非净利润-2.74亿元，亏损收窄38.1%；经营活动产生的现金流量净额-0.54亿元，较上年同期的0.71亿元骤降176.55%，由正转负。公司已触及财务类终止上市情形，股票可能被上海证券交易所终止上市。

从业务结构看，公司主营业务为教育信息化，报告期内实现收入2.94亿元，同比增长4.99%，占营业收入的99.4%。公司表示，在AI教育需求持续增长的趋势下，“AI+教育”系列产品及解决方案迭代优化，同时优化销售策略，带动收入同比增长。但教育信息化业务毛利率为69.98%，较上年同期下降3.72个百分点，主要受营业成本增长19.84%影响。

报告期内，面对复杂严峻的内外部环境挑战，教育信息化行业竞争趋于白热化。公司专注教育信息化和职业教育两大领域，依托“云+端+应用+服务”核心能力及自研AI算法优势，已为7万余所学校提供服务。但行业终端需求不振、外贸冲击加剧以及产业外迁加速三重压力叠加，公司经营压力持续加大。

年报显示，公司2025年度业绩亏损收窄的主要原因：一是对奥威亚投资形成的商誉本年度计提资产减值准备1.98亿元，同比减少2.09亿元；二是营业收入同比增长4.50%。但经营活动现金流净额由正转负，主要原因是本期购销产品净流入减少。

年报显示，公司销售费用发生1.11亿元，同比增长11.40%，主要是销售人工成本增加；管理费用0.70亿元，同比增长9.24%，主要是人工成本及中介费用增加；研发费用0.61亿元，同比下降28.82%，主要是奥威亚实施流程型组织变革，人工成本支出减少；财务费用-0.14亿元，较上年同期减少593万元，主要是定期存款到期结息，利息收入增加。

年报提示，公司2025年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且营业收入低于3亿元，同时被出具了否定意见的内部控制审计报告，根据《股票上市规则》9.3.7条，公司已触及财务类终止上市情形，股票可能被终止上市。此外，公司2025年度拟不进行利润分配，因母公司累计可供分配利润为负值。截至报告期末，公司货币资金7.32亿元，无短期借款，但经营现金流持续恶化，流动性风险需关注。

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