金溢科技（002869）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金溢科技（002869）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主要业务及产品体系

    公司作为一站式数字交通与能源装备制造商，持续深耕智慧交通领域，聚焦交通场景下的通信、感知、计算、定位、安全、能源、机电一体与控制技术，秉持Z4“零死亡、零事故、零拥堵、零碳排”的企业使命，依托“交通+IT+能源”三基因，基于“客户需求+技术创新”双驱动以及全栈式服务能力，打造智能路侧、智能终端、汽车电子、数字能源、低空智联、机器人应用及新零售七大业务集群，推动“聪明的车、智慧的路、协同的云、清洁的能、低碳的园、韧性的城”实现数字化升级，沿着“ETC—车路协同—大车路云—车能路云—iACT网联交通智能体和CCTE网联交能复合体”的业务发展路径稳步前进，助力“未来汽车、未来交通、未来城市、未来社会”的协同发展，以期实现更安全、更高效、更低碳的可持续发展交通系统，助力智慧交通的全面发展。

    （二）各业务线条情况介绍

    1、智能路侧产品线

    （1）智慧高速业务是公司基于智慧收费、交通守望者、智慧隧道、智慧服务区、智慧养护施工等高速公路全场景布局的业务。公司依托ETC等智能设备作为数字交通信息入口，结合大数据分析、AI计算等信息技术，形成了智能交通管理决策分析及智能应用能力，可面向高速公路建设，提供从出入口收费到中间隧道、服务区、养护施工，伴随式出行服务等全场景智慧化应用解决方案及核心设备，助力高速公路提升运营管理和服务智慧化水平，促进路网安全畅通。

    ①智慧收费

    公司依托在高速智慧收费领域积累的深厚经验，聚焦高速公路收费系统的建设与升级，提供涵盖ETC收费、无人化自助收费、匝道预交易、移动应急收费及沿线ETC自由流收费在内的一站式、少人化智慧收费解决方案。作为ETC行业核心设备供应商，公司助力高速公路迈入自动化、智能化、数字化的智慧收费2.0时代，全面提升收费效率，为公众打造便捷高效的通行体验。公司始终秉持“标准、智能、少人”的设计理念，突破传统收费车道的部署方式，基于“云边端一体化”架构，融合高集成度一体化设备、自助收费机器人等多种手段，系统构建智慧收费站。通过打造车道窄岛化、设备集约化、收费少人化、运维在线化、形象统一化的智慧收费运营模式，公司有效解决收费站运营成本高、用户体验差等痛点，显著提升通行效率、收费准确性与用户通行体验。

    ②交通守望者

    “交通守望者”是交通运输部路网监测与应急处置中心（以下简称“路网中心”）发布的基于ETC系统的车路协同信息服务方案。基于路网中心对ETC车路协同信息服务方案的规划，公司打造了路侧多波束RSU、智能语音OBU等系列产品，能够为高速公路实施“交通守望者”应用提供整套解决方案及系统设备，能助力高速公路构建伴随式车路协同服务体系，有效解决高速公路信息触达难题，助推智慧高速运营管理及服务智慧升级。

    ③智慧高速全息感知

    智慧高速全息感知是融合“ETC+视频+雷达”等多源感知技术，打造的低成本高速公路全息感知解决方案。该方案通过多源感知融合算法和多杆拼接技术，形成全天候高精度的交通感知能力，借助AI技术智能分析数据，能够实现全路段车道级行驶轨迹还原，实时掌握车道级交通量、交通事件等信息，为智慧高速实施车路协同、主动交通管控、应急救援等智慧应用提供精准的数据支撑，全面提升高速公路智慧化运营管理能力。

    ④智慧隧道

    智慧隧道一体化管控系统是利用全息感知、边缘计算、分布式智能控制、车路通信等技术，对隧道现有机电系统进行智慧化升级改造，能够实现全域交通流精准感知、异常事件智能识别告警、照明通风全时段智控和设备全周期数字化运维，全面提升隧道安全风险防患和应急处置能力，让隧道更安全、更节能、更易维。

    ⑤智慧服务区

    智慧服务区解决方案主要针对服务区出入口车辆信息采集和ETC便捷出入口建设需求，通过在服务区出入口部署ETC和视频监控设备，实时监测进出服务区的车辆信息，并比对分析出入口数据，助力服务区实现饱和度分析、重点车辆监管、逃费稽核等应用，提升服务区智慧化管理水平。此外，在部分符合条件的服务区，还可通过在连通地方道路的匝道上部署ETC收费系统，为ETC车辆设置便捷出入口，实现服务区周边车辆就近上下高速公路，有效提升高速公路便民服务水平，推动交旅融合以及区路、区城协同发展。

    ⑥智慧养护施工

    智慧养护施工业务通过安全管控机器人对施工现场进行实时监控录像，智能识别并抓拍现场安全隐患；依托多源感知+AI算法，助力高速公路构建养护施工安全管理系统，实现施工过程可视化、风险预警自动化、安全监管及时化，全面提升养护施工安全管控水平。

    （2）车路云一体化业务

    公司是行业内较早开展V2X技术研发的企业，在车路协同领域具备先发优势。公司致力于车路协同前沿技术探索，实现了从V2X底层通信模组到终端产品再到应用层开发的全链条、全栈式自主研发，在DSRC-V2X、4G-V2X、5G-V2X等方面积累了丰富的研发经验和技术储备，构建了涵盖终端产品、应用平台、算法、协议栈的全业务能力体系，打造了完整的“车路云”产品体系，包括车载V2X系列产品、路端V2X边端系统集成产品（含感知、MEC边缘计算、V2X路侧RSU等）、云端车路协同云平台和C-V2X车载HMI人机交互系统等，形成了“车路云一体化”全栈式业务生态。

    公司深刻洞察城市动态交通管理的业务需求，利用“通感算控”核心技术，打造了包括智慧路口、智慧交管、智慧停车、智慧采集等众多行业应用解决方案。其中，公司打造的全息智慧路口通过“端-边-云”协同架构，为车辆加装“智慧大脑”和“千里眼”，实现车辆全生命周期的数字化管理，助力客户提升运行效率、保障行车安全、降低运维成本；信控优化方面，融合高精度路网、实时交通流、LBS等数据，构建“感知-诊断-决策-优化-评估”闭环体系，精准识别并靶向治理交通拥堵问题；城市级智慧停车则基于ETC技术开展道路停车欠费追缴，提升路侧停车费实收率。此外，公司还提供智慧灯杆、交通数字孪生平台、全息路口、路边智慧停车、城市级停车管理平台、交通大数据采集、场站智慧停车、车辆网联化改造等一系列解决方案，全面赋能城市交通基础设施数字化、智慧化升级，助力城市精细化管理提质增效，实现“智于管理，慧畅出行”。

    多年来，公司精细化深耕V2X车路协同应用，先后参与全国几十个智能网联建设项目，为智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市、智能网联示范区、示范道路、智能网联高速、智能网联测试场、智能网联公交、低速无人驾驶、自动驾驶网约车、特定区域（智慧园区、景区、港口、矿山）等场景打造了完整的解决方案和软硬件产品，积累了丰富的智能网联环境建设、自动驾驶车网联化改造方面的能力和经验。目前，公司相关业务已与传统车厂、新能源车厂、互联网造车企业、高速公路业主、城市智能网联先导区等客户群体展开合作。报告期内，公司实践“F+EPC+O”的业务模式，坚持“车路云+ETC”融合发展路线，走差异化竞争之路。

    公司车路云一体化业务已形成覆盖“车-路-云”三端的全栈式解决方案，提供从硬件到软件、从算法到协议栈的端到端自研能力，主要产品包括：

    车端产品：融合C-V2X、高精度定位（GNSS+IMU）、4G/5G等通信技术的智能车载终端（4G/5GOBU）产品，能够为车辆提供与路侧设施、其他车辆及云端的实时通信能力，是实现车路协同应用的关键载体；在车载显示终端上运行的车载APP应用软件，以可视化方式向驾驶员提供安全预警、信息服务等，提升人机交互体验。

    路侧产品：集成C-V2X、4G/5G等通信能力的智能路侧设备（4G/5GRSU）产品，能够连接路侧边缘计算单元，实现与车辆的实时交互和交通信息的广播。在靠近路侧的本地部署，汇聚处理路侧感知数据，进行融合计算和实时决策，降低时延，为自动驾驶提供可靠支持的边缘计算单元（MEC）产品。

    云端产品：汇聚车、路数据，实现3D可视化监控、设备管理、交通态势分析、安全预警下发等功能的车路协同全息管理系统/云控平台产品，是区域智慧交通的大脑；对多源异构的道路数据进行标准化处理与融合，为上层应用提供统一、可靠的数据接口服务的智慧道路中间件/道路全息感知平台产品。图13：公司车路云产品体系

    ①城市数字交通业务

    公司城市数字交通业务主要面向城市动静态交通管理需求，依托多年智慧交通产品开发和应用经验，提供以全息感知技术、RFID电子标识技术、ETC技术为核心的各类应用解决方案，以及核心设备和系统集成等全栈式服务。公司致力于利用通信、感知、算法技术赋能交通基础设施数字化、智慧化、网联化转型升级，打造数据赋能的智慧交通系统，促进城市交通精细化“智理”，提升交通安全与效率。公司持续坚持技术创新，在ETC、RFID、V2X等核心技术基础上，有效融合多源传感、通信、互联网、边缘计算、AI计算等新技术，构建城市数字交通应用创新体系，全面提升城市交通精准感知、精确分析、精细管理能力。公司聚焦城市交通路口、智能网联路段、路边停车场等核心场景，打造了全息智慧路口、智慧交管、智慧停车等一系列动静态交通管理数字化解决方案，为交通管理者提供科学的交通管理决策，为行业客户提供合理、高效的运营管理方案，为终端用户提供便捷、安全的交通出行体验，助力智慧城市数字交通建设。

    ②全息智慧路口

    全息智慧路口是公司创新融合“视频+雷达+RFID+ETC+V2X+AI”等技术打造的全息感知解决方案，为城市交通路口构建起全方位的全息感知系统。该方案通过多源传感融合技术、边缘计算等先进技术，打造实时可计算的精准数据底座，提供更加精准、高效、实时的交通感知数据，可以更直观地呈现实际交通运行状态，为交管部门开展交通健康诊断、交通组织优化、信控优化等工作提供数据支撑。同时，该方案基于全息感知中的ETC和C-V2X技术的双向通信功能，可助力路口交通基础设施网联化升级，实现主动安全预警、公交优先、智慧信控等车路协同应用，全面赋能城市交通路口精细化、智慧化治理，从而缓解城市交通拥堵，提升路口交通安全水平和通行效率。

    ③ETC拓展应用

    公司基于ETC自动识别车辆和智能缴费的应用特性，打造了ETC智慧停车、ETC智慧加油、ETC智慧充电等以ETC技术为核心的一系列ETC拓展应用方案，为用户构建了从路内到路外、从出行到停车、从加油到充电的便捷车生活，有力促进城市静态交通运营管理智慧升级。

    （3）智慧监测解决方案

    2025年公司正式推出面向基础设施安全监测的智慧监测解决方案，业务聚焦高速公路边坡、桥梁、隧道及超限检测等场景，提供基于“硬件终端+智能算法”的一体化监测与预警系统。核心产品方面，公司已构建北斗高精度定位一体机、智能数据采集器、智能地动仪三大硬件终端，以及边坡监测预警云平台（含AI+物理融合预警模型）。目前，公司智慧监测业务尚处于市场导入与试点验证阶段，尚未形成规模化商业收入，后续将依托试点经验，完善产品资质与供应链体系，逐步向全国地质灾害高发区域拓展，助力交通基础设施安全增效。

    2、智能终端产品线

    （1）ETC终端系列产品

    公司深耕ETC终端领域，已形成覆盖单片式模块、双片式模块、单片式OBU、双片式OBU及CPC复合通行卡等全品类的产品矩阵，可满足从车厂前装融合、后装零售到行业定制等多元化需求，产品采用第四代高集成度射频方案，兼容语音播报、1C快充、Type-C充电、ETC交易开关、蓝牙通信、太阳能+储能元件供电等丰富功能，并支持横款/竖款、圆润/方正、公仔底座、移车号码牌多种外观形态，满足不同用户群体的个性化偏好。在研及规划产品方面，公司持续推进技术迭代，进一步优化快充与外观设计，前瞻性集成WIFI+4G通信、AI大模型语音问答，并采用ETC+AI精灵分体式结构，实现中控台灵活部署与高/低灵敏度调节。通过从基础型到智能型、从功能型到AI型的完整产品布局，公司持续引领ETC终端向智能化、语音化、个性化方向升级，为智慧出行提供更便捷、更懂用户的终端载体。

    （2）智能网联终端系列产品

    公司在智能网联终端领域持续发力，推出覆盖4GV2X与5GV2X的全系列车载单元，满足从商用车存量改造到L4级自动驾驶的不同层级需求，广泛适配公交、渣土车、市政车等商用车型，解决存量车改造难题；同时支持OTA远程升级与多合一天线技术，大幅降低车队规模化部署与运维成本。公司为智能网联汽车、智慧公交、自动驾驶示范区等场景提供了从4G到5G、从辅助预警到自动驾驶支持的全栈式终端解决方案。

    （3）物联网终端系列产品公司专注于电动自行车数字号牌、机动车电子标识及RFID物联网应用等产品与解决方案的研发与推广。在电动自行车综合治理领域，公司以公安部数字号牌为基础，结合AI智能识别技术，构建了涵盖登记上牌、非现场执法、社区管理、入户管理等环节的全链条闭环解决方案，助力构建安全、高效、智能的智慧物联网生态。

    ①RFID技术应用方案和产品

    公司是国内较早开展RFID汽车电子标识技术研究和产品制造与推广的企业，陆续研发了多形态RFID电子标签、RFID高速读写器、RFID双基识别读写器等系列设备，并参与了公安部牵头组织的《机动车电子标识安全技术要求》系列国家标准的编写。公司RFID技术在城市数字交通领域主要应用于RFID电动两轮车管理、RFID汽车电子标识等。RFID电动两轮车管理方案主要是运用“视频+RFID射频”双基识别技术，实现电动两轮车全链条安全监管。

    RFID汽车电子标识可用于交通流量调查、重点车辆监管、涉车治安应用、特种车优先通行等场景，为公安交管、环保、交通等部门提供数据支撑，助力城市交通智能化管理。

    ②RFID拓展应用产品

    公司基于自身RFID技术方面积累，打造了特殊资产管理、RFID高速公路收费、RFID车辆管理等一系列以RFID技术为核心的拓展应用方案，为海内外用户提供优质服务。

    （4）车联网终端业务

    基于单北斗新国标技术，公司打造了主动安全智能防护车载终端系统（V95、V95A等系列产品），能够实时监控车辆行驶状态与驾驶员行为，实现对营运车辆的动态安全监控与风险预警，显著降低企业运营成本。在此基础上，公司构建了AI主动安全风控系统，依托大数据与AI多模态大模型技术，建立车辆监控与风险识别模型，精准研判安全态势、实时预警，有效减少驾驶风险、降低事故率，从而助力保险业务实现风险减量。

    营运车辆管理业务是公司围绕道路运输安全场景，聚焦营运车辆动态安全管理与风险减量所布局的核心业务。通过符合单北斗新国标标准的汽车行驶记录仪，公司为营运车辆动态安全管控提供智能终端产品，并为保险机构提供风险减量服务。业务覆盖物流货车、“两客一危”车辆、公交及校车等，提供符合交通部及各地方标准的车载智能终端与动态监管解决方案，全面提升主动安全防控能力。图23：车联网解决方案

    ①主动安全预警系列产品

    主动安全防护终端产品包括新国标单北斗车辆智能监控终端系列产品。

    该系列产品满足多项国标、部标标准要求，基于公司的视频AI能力，可提供ADAS、DMS、BSD、HOD等一系列主动安全防护算法功能，超高精度算法，减少误报，提升预警准确性。可应用于物流货车、公交车/校车、环卫车、渣土车、商砼车等主动安全监控场合，为企业车辆管理、降本增效提供支撑。

    ②车辆卫星定位综合服务平台

    车辆卫星定位综合服务平台是以安全、管理、服务为载体，根据交通运输部、各省市行业标准规范和企业管理需求进行建设，为企业提供事前、事中、事后的平台管理服务；是一套集主动安全、视频监控、视频回放、企业闭环管理、电子围栏设置、位置服务、数据分析、运营管理于一体的主动安全智能防控平台。

    ③主动安全风控技术服务

    基于新国标单北斗部标机主动安全风控技术服务，通过大数据风控技术平台及车辆闭环管理运营措施，提供“终端+平台+服务”全流程闭环管理，协助车企提升车辆运行安全管理，达到减少承保车辆事故发生率，降低保险赔付率的效果。

    ④ETC与ADAS深度融合

    公司推动ETC与ADAS深度融合，将ETC功能与部标机深度绑定，构筑设备防拆防线，有效保障资产安全，并形成了ETC型ADAS摄像头系列产品。

    3、汽车电子产品线

    （1）汽车电子产品

    公司深耕汽车电子产品生态布局，构建了覆盖前装与后装市场的全场景产品矩阵。近年来，公司聚焦新能源汽车智能化发展趋势，进一步加大汽车电子产品研发力度，丰富汽车电子业务产品矩阵，形成了覆盖ETC前装、V2X前装、座舱健康、商用车液冷机组、乘用车水/风暖PTC等领域的完整产品体系，可面向主机厂及Tier1供应商提供车规级汽车电子产品定制开发和生产制造服务，全面助力汽车智能化、网联化升级，赋能车企打造“聪明的车”，为消费者提供更加丰富的驾乘体验。在智能网联与自动驾驶领域，公司是国内较早实现V2X技术产品化和车规级V2X产品量产的企业，可提供4G/5GV2XOBU等车路协同核心产品，支撑车路云一体化等智能驾驶应用。同时，公司推出符合GB44497-2024标准的自动驾驶数据记录系统（DSSAD），为L3+级别自动驾驶提供事故定责与数据优化支持。在前装ETC方面，产品实现无线支付、身份识别与交通协同，提升出行体验。此外，公司具备车载光通信终端等智能座舱与车载通信产品的开发能力。公司拥有深厚的车规级IT电子开发能力，全流程遵循ASPICE标准要求、遵循ISO21434标准要求，建立了完善的汽车电子质量保障体系，是业内最早获得IATF16949认证的企业之一，具备先进的汽车电子OEM与量产交付能力。

    （2）新能源汽车热管理产品

    2025年，公司基于业务发展需要，进入新能源汽车热管理领域，并于2026年1月出资设立控股子公司深圳金溢羲和系统科技有限公司（以下简称“金溢羲和”）。金溢羲和定位为热管理领域的技术研发、系统集成与运营服务主体。金溢羲和的主要业务方向包括热管理项目、热管理项目运营、热管理一站式解决方案等，致力于成为新能源热管理全场景解决方案提供商，推动国内与海外市场的协同发展。目前，公司热管理业务尚处于起步阶段，未来有望成为公司新的业务增长点。

    （3）音波能量减压相关产品

    随着新能源汽车的兴起和消费者对健康生活方式的追求，汽车座舱健康成为了近年来继座舱娱乐、智能座舱外又一新兴赛道。2025年公司启动音波减压产品项目，产品线主要包括音波能量减压坐垫及机械+音波减压腰靠，主要面向汽车精品、家用及办公等应用场景。音波能量减压坐垫支持手机互联、OTA升级及蓝牙音源接入，可实现疲劳缓解、深度放松等功能，目标用户涵盖职业司机与长途驾驶者、家庭出游、商务人士及关注健康人群。目前该行业市场尚处于起步阶段，渗透率较低，前装主要整合于音波减压及“座舱4D影院”等场景，尚未成为主流舒适配置；精品与渠道市场在国内尚属蓝海，现有供给中针对臀部的精准按摩坐垫较为稀缺。公司采取“由点及面”的产品规划策略，构建覆盖车载与居家场景的产品矩阵。

    4、数字能源产品线

    公司于2025年正式布局数字能源领域，聚焦交通运输与能源融合场景，提供基于“风光储充一体化”的微型电网解决方案及核心设备。业务面向高速公路服务区、收费站、物流园区、重卡充电站及ETC门架等场景，致力于推动交通基础设施的绿色低碳转型。2025年，公司与昱盛智慧（深圳）能源科技有限公司共同设立控股子公司“深圳金溢新能科技有限公司”（以下简称“金溢新能”）。金溢新能定位为交能融合项目的开发与运营主体，重点开展交能项目开发、智慧运营、一站式解决方案、虚拟电厂及电力市场交易等业务。技术路线方面，公司以800V直流母线技术为核心，构建涵盖无叶片风力发电机、高效光伏系统、液冷超充桩（分体式充电堆及直流快充桩）、工商业储能柜、直流储能舱及800V直流箱变等产品的硬件体系，并配套开发基于AI算法的智慧能源管理平台（iEMS）与智能微网控制器（MGCC），实现源、网、荷、储的协同调度与能效优化。其中，无叶片风机具备启动风速低、近零维护、生态友好等特点，适用于高速公路沿线等敏感区域。

    解决方案方面，公司已形成基于直流母线的重卡充电站解决方案、服务区动态增容风光储充解决方案、零碳门架风光储供解决方案等标准化方案，可提供从勘察设计、设备供应、施工并网到后期运营的“F+EPC+O”全生命周期服务。

    项目落地方面，报告期内，公司完成了佛山绿电工厂光储充示范项目、广州公交新能源V2G超级充电站、深圳马家龙交能融合旗舰示范项目等标杆案例，验证了技术方案与交付能力。公司将稳步推进核心技术研发与产品迭代，加强人才配置，持续完善“车-能-路-云-园”一体化解决方案，助力交通行业绿色低碳转型。

    5、低空智联产品线

    公司于2025年正式成立低空智联产品线，聚焦“高速+低空”垂直场景，依托公司在智能交通领域积累的融合感知、AI识别、车路通信等技术能力，将机器视觉与物联网技术迁移至无人机领域，致力于为交通、应急、工程等行业提供“自动机场+无人机+AI”一体化智能巡检与监测解决方案。核心产品方面，公司规划了“低空运行管控平台”与“低空基础设施服务平台”两大自研产品。其中，低空运行管控平台集航线规划、任务调度、实时监测、AI智能识别及数据统计分析于一体，支持主流无人机及机库接入，适用于高速公路养护巡检、路网运行监测、事件识别与应急处置等场景；低空基础设施服务平台以“感知-网络-平台-应用”架构为核心，整合低空基础设施的接入、管理、监控与运维能力，为城市低空示范区、测试场等提供数字底座。

    2026年1月，公司对外投资设立全资子公司深圳市金溢云飞创新科技有限公司（以下简称“金溢云飞”），作为低空智联业务的运营主体，进一步推动业务落地。目前，公司低空智联业务尚处于早期布局阶段，核心产品仍在研发迭代中，公司将稳步推进产品研发、场景试点与市场拓展，逐步构建低空智联领域的差异化竞争力。

    报告期内，公司低空智联产品线尚处于战略投入与市场培育阶段，该业务业绩占比较小，对公司当期财务状况及经营成果不构成重大影响，敬请投资者充分关注该业务未来发展的不确定性，注意投资风险。

    6、机器人应用产品线

    公司机器人应用产品线处于场景探索与创新孵化阶段，重点围绕原有产品智能化升级、多场景方案验证及产业链生态构建三个方面开展工作。产品升级方面，依托公司在智慧收费领域的技术积累，公司完成了AI发卡机器人、AI车道“手机+”服务终端等样机开发，实现了AI视觉识别与自动发卡功能，展示了传统收费设备的智能化升级能力，可服务于智慧高速的车道新型收费业务。场景探索方面，公司围绕高速道路巡检、隧道巡检、交通指挥疏导等方向开展场景化方案验证，注重多机协同与地空一体能力构建。生态合作方面，公司积极与其他机器人本体企业开展调研合作，持续挖掘机器人应用的场景化痛点，明确价值切入点。目前，公司机器人应用业务尚处于早期孵化阶段，后续将稳步推进场景试点验证与生态合作，逐步探索机器人技术在交通领域的应用价值。

    7、新零售产品线

    公司于2025年组建新零售与车服业务部，以抖音电商平台为切入点，探索ETC产品的线上直销模式。报告期内，完成与多家省级发行方的合作布局，初步搭建了覆盖全国及重点区域的直播矩阵，打通了线上销售的业务链路。在运营能力建设方面，部门初步构建了直播运营、视频素材制作、供应链管理及系统对接等基础能力，并尝试通过配件开发与增值服务探索“产品+服务”模式。目前，该业务尚处于成长期，后续公司将加快产品迭代，优化运营策略，完善售后体系，稳步提升线上渠道的销售能力与品牌影响力。

    （三）经营模式

    报告期内，公司始终坚持自主研发，不断推动技术创新，围绕“聪明的车、智慧的路、协同的云、清洁的能、低碳的园、韧性的城”，为客户提供“解决方案+核心技术产品+边端系统集成”的一站式服务。公司拥有先进的智能制造生产基地及覆盖全国的销售服务团队，形成了完整的“研、产、销、服”业务体系，是国内领先的一站式数字交通及能源装备制造商。

    在研发模式上，公司坚持核心技术自主可控，聚焦深耕智慧交通场景的通信、感知、计算、定位、安全、能源、机电一体与控制技术，推动产品实现降本增效与品质提升。同时，公司深化政产学研用协同，联合高校、科研院所及行业头部企业共建创新平台，持续完善技术生态。

    在采购与生产模式上，公司在广东佛山拥有可实现全过程高度自动化生产和数字化管理的智能制造生产基地，是佛山市首批数字化示范车间。佛山智造基地拥有从SMT贴片到整机组装的全链条生产线，具备车规级汽车电子及微波电子产品批量生产能力。智造基地严格执行相关管理体系标准，建立了稳定的供应链生态，能为客户提供优质的产品与服务。

    在销售与服务模式上，公司针对成熟业务与新兴业务实施差异化策略：成熟业务依托市场占有率和客户复购优势，持续巩固行业头部地位；新兴业务积极探索“F+EPC+O”等创新商业模式，推动从单一设备销售向“硬件+平台+数据服务”的全生命周期解决方案转型。公司拥有覆盖全国的本地化服务团队，提供7×24小时技术支持与快速响应，保障项目高效交付与长期稳定运行。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年是我国“十四五”规划收官与“十五五”布局衔接的关键一年，智慧交通行业在“交通强国、数字中国、人工智能+、新型城市基础设施建设”等国家战略叠加驱动下，全面进入从试点示范迈向规模化商用、从硬件销售转向“硬件+平台+数据+运营”综合服务的高质量发展新阶段。公司主营业务聚焦智慧交通核心赛道，报告期内在深耕智能路侧、智能终端、汽车电子等传统优势业务基础上，新增数字能源、低空智联、新零售等业务布局，主营业务整体未发生重大变化，持续服务于车路云一体化、交能融合、低空经济等国家重点方向。

    1、智能路侧行业

    在“交通强国”、“数字中国”战略引领下，高速公路智慧收费体系由“人工+ETC”加速向“云收费、自由流、无感支付”演进，AI视觉、数字孪生、边缘计算、多源感知融合推动路侧设施向“感知—通信—算力—决策”一体化升级。根据车路云50人联合中国信息通信研究院、中金公司研究部、车路协同创新联合体于2025年12月联合发布的《车路云一体化创新发展指数报告》，截至2025年8月，全国20个试点城市（联合体）已累计建成智慧道路超4,060公里、智慧路口5,580余个，部署路侧感知设备超5.3万套，行业由单点建设进入连片覆盖、价值落地新时期。政策层面，自2024年1月国家五部委联合发布《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》及首批20个试点城市名单的正式公布以来，全国各地加快建设步伐，车路云一体化发展正从点状试点向面状推广加速演进，逐步形成由政策牵引向系统集成、由技术验证向深度应用转化的发展格局。2025年9月交通运输部等七部门印发《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，启动“十百千”创新行动，推动AI在高速收费、路网监测、应急处置等场景规模化落地；2025年4月1日，交通运输部、财政部依据2024年印发的《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》及《关于印发公路水路交通基础设施数字化转型升级工作实施细则的通知》，公布拟纳入支持范围的公路水路交通基础设施数字化转型升级区域名单（第二批），已落地两批共20个示范区域，目标推动85%左右繁忙国家高速公路实现数字化升级；2026年全国交通运输工作会议明确推广“手机+”无卡通行，按“先MTC、后ETC、先客车、后货车、先出口、后入口”路径推进全覆盖，进一步打开路侧智能化改造空间。竞争格局呈现“头部集中、技术趋同、价格承压、跨界入局”特征。公司是业内少数同时掌握“ETC、V2X、RFID”三大核心技术并实现规模化落地的企业，持续加码AI大模型、MEC边缘计算、毫米波雷达、射视一体感知等前沿研发，构建“端边云”全栈解决方案能力，在智慧高速、车路协同、自由流收费等项目中持续巩固头部地位。

    2、智能终端行业

    2025年ETC行业进入“前装渗透加速、后装存量替换、价格竞争白热化”阶段，行业呈现“总量收缩、结构优化、价值上移、头部高度集中”格局，终端产品向“ETC+视频+AI+北斗+安全预警”融合升级，应用从高速收费延伸至城市停车、园区通行、商用车监管、车路云协同等场景，商业模式由硬件销售向“硬件+平台+数据服务”转型，国产化替代持续深化，车规级芯片与终端国产化率稳步提升。

    政策层面，交通运输部发布的《公路电子不停车收费车路协同拓展应用技术规范》于2025年3月正式实施，标志ETC迈入2.0车路协同时代；交通运输部于2025年6月发布了《收费公路联网收费客户服务规范》，重点规范ETC发行、安装、使用处理等全流程服务要求，推动ETC发行、服务、注销等全流程规范化运营；国家发展改革委、工业和信息化部、交通运输部等多部门于2023年联合印发的《北斗规模应用三年行动计划》收官，营运车辆单北斗终端强制替换进入攻坚期，带动车载智能终端市场扩容，营运车辆单北斗终端替换进入攻坚期，存量更新与新增标配需求集中释放，带动车载智能终端、驾驶行为监测、视频监控、车联网平台市场快速扩容，推动行业向合规化、智能化、国产化升级，为公司相关业务带来确定性、持续性的市场机遇。

    公司依托二十余年技术积累与全链条自研能力，产品覆盖高速收费、城市停车、商用车监管、车路云协同、主动安全等多元场景，凭借全系列产品合规认证、车规级品质管控、快速技术迭代、全国本地化服务等综合优势，公司在ETC后装替换、前装配套、线上电商、运营商发行等多渠道均保持领先地位。

    3、汽车电子行业

    2025年中国新能源汽车产业由政策驱动转向市场主导，根据中国汽车工业协会于2026年1月14日发布的《2025年汽车工业经济运行情况》数据显示，2025年国内新能源汽车新车渗透率达47.90%，汽车电子随“智能化、网联化、低碳化”快速增长。ETC前装进入技术成熟期与规模化普及期，成为智能座舱与车路协同的重要入口；新能源汽车热管理需求持续爆发，液冷方案、集成热管理系统（ITMS）、800V高压平台加速渗透，成为行业主流技术路线。

    政策层面，《新能源汽车产业发展规划（2024—2030年）》鼓励车规级国产化与热管理规模化应用；车路云一体化政策推动前装ETC与车机深度融合，打开增量空间。公司已与数十家汽车主机厂建立了定点合作关系，客户覆盖传统汽车主机厂、知名合资车厂、新能源造车新势力车厂等。

    4、数字能源行业

    2025年新能源行业全面转向市场驱动，交通与能源深度融合催生路域分布式能源、光储充一体化、车网互动（V2G）、交通能源数据网等新赛道，政策持续加码交能融合、充电基建、新型储能，推动交通基础设施向“能源载体+感知节点”转型。交通运输部等十部门于2025年4月联合印发《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，明确到2027年交通基础设施沿线非化石能源发电装机不低于500万千瓦，推动交通领域清洁能源开发与绿色低碳转型；国家发改委等六部门于2025年10月15日发布《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案》，推进充电设施三年倍增，要求除高寒高海拔地区外，高速公路服务区均应具备充电能力，并同步配建快充站，到2027年底服务区新建改建4万个60千瓦以上充电设施，鼓励采用大功率技术。

    公司依托“交通感知+能源调度”优势与ETC门架、路侧感知、车路协同的深厚场景积淀，创新推出风光储供一体机、无叶片微风发电机、AI-EMS智能能量管理系统等产品，已落地佛山绿电工厂、广州公交V2G超级充电站等标杆项目，在交投、公交集团等B/G端有一定渠道复用优势，加速构建零碳门架、零碳收费站、零碳服务区、零碳园区等交能融合全场景解决方案体系。

    5、低空智联行业

    2025年，低空经济纳入“十五五”规划纲要，作为战略性新兴产业重点培育方向，行业全面进入政策落地、空域开放、场景规模化商用的爆发期；高速公路凭借服务区、收费站、边坡、桥梁隧道、廊道等存量基础设施，成为“交通+低空”融合落地的核心载体，无人机巡检、应急救援、低空物流、空中接驳、路网监测等场景加速从试点验证走向规模化商用。市场空间方面，据中国民航局预测，2025年我国低空经济市场规模已突破1.5万亿元，2035年有望突破3.5万亿元，其中低空交通融合、高速公路路网巡检、应急救援、低空物流等应用场景落地加速、增速领先，成为低空经济核心增长赛道。

    政策层面，2025年12月27日新修订的《中华人民共和国民用航空法》增设“发展促进”专章，首次从国家法律层面为低空经济发展提供法治保障；市场监管总局等十部门于2025年12月联合印发《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，国家发展改革委于2025年12月印发《低空经济及其核心产业统计分类（试行）》，系列文件密集出台，完成顶层设计、行业标准界定、产业统计口径三大基础支撑，标志低空经济全面进入法治化、标准化、规范化发展新阶段。公司聚焦“交通+低空”垂直场景，目前处于产品研发与市场布局初期，已完成核心产品规划，依托交通客户资源与路侧感知技术，聚焦高速与政务场景，以“平台+服务”构建差异化优势。

    三、核心竞争力分析

    1、“交通+IT+能源”三基因融合优势

    公司持续深耕智慧交通行业二十余年，积累了深厚的行业经验和技术。沉淀在感、算、数、通、安、能、机电一体与控制技术等领域，公司构建了融合感知、全栈计算、数字孪生、车路通信四大技术基底，并进一步向交能融合、低空智联等方向延伸。依托“交通+IT+能源”三基因，公司充分挖掘交通信息数据的价值，为智能交通行业的数字化、智能化升级等应用场景提供完整、高效、安全的综合解决方案，显著提升了核心竞争力。

    2、持续技术创新、深耕标准与知识产权体系

    公司始终坚持自主创新，已构建起涵盖技术研发、产品开发、标准制定的全链条技术创新体系，拥有行业领先的技术实力。公司是智慧交通行业中同时掌握ETC、V2X、RFID三大核心技术与应用的企业，并积极参与多项相关国家标准、行业标准及团体标准的制定。报告期内，公司参与发布《收费公路收费制式和收费方式》1项国家标准，以及《车路云一体化系统第4部分：云云数据交互规范》、《车路协同边缘计算设施第1部分：总体技术要求》等5项团体标准。此外，公司秉持理性竞争原则，致力于推动行业的健康发展，并承担了十多项国家重点科研项目及众多科研课题的研究工作，实现了相关课题的产业化、规模化应用。截至本报告期末，公司拥有644项自主知识产权，曾多次荣获国家“优秀专利奖”。公司是工信部认定的国家级“制造业单项冠军企业”，未来公司将继续加大技术创新和研发投入，不断推出更具市场竞争力的产品与服务，为行业的可持续发展做出更大贡献。

    3、深挖客户需求，促进生态协同与模式创新

    公司凭借在智慧交通领域深耕多年所积累的丰富资源，为车路云一体化、低空智联、交能融合等业务拓展奠定坚实基础。公司从“路”到“车”再到“云”延伸客户价值，并进一步向“能”（交能融合）与“空”（低空智联）等维度拓展，形成多领域协同发展的客户价值网络，助力新业务拓展效率提升。同时，公司积极推动“F+EPC+O”等创新商业模式，在新兴领域构建“项目开发+智慧运营+一站式解决方案”的生态协同能力，通过共享客户渠道、技术平台与交付体系，实现跨业务线的资源整合与能力复用，推动从单一设备销售向全生命周期服务的转型。

    4、全方位的产学研合作，筑牢先发技术优势

    公司始终坚持创新驱动发展战略，深度整合优质创新资源，公司与清华大学、同济大学、华中科技大学、中山大学、华南理工大学、北京航空航天大学等知名国内顶尖高校及科研机构建立了长期稳定的战略合作伙伴关系。在前沿技术探索、关键核心技术攻关、新产品研发、工程试验验证及规模化应用示范等全链条环节展开了多维度、深层次的产学研合作，有效实现了资源共享与优势互补，显著加速了科技成果向现实生产力的转化。在车路协同（V2X）领域，公司发挥行业领军作用，联合交通部公路科学研究院、广东省交通集团有限公司、清华大学、同济大学及北京汽车研究总院有限公司等多家核心机构，共同打造了国家级“政产学研用”创新合作平台。该平台旨在突破行业共性技术瓶颈，推动我国V2X技术标准的制定与示范应用的落地，引领产业技术革新。依托完善的研发体系，公司已构建起完善的科技创新平台矩阵，先后获批建设“深圳市智慧交通车联网工程中心”、“广东省交通车联网工程技术研究中心”、“深圳市新型车联网通信技术工程研究中心”、“深圳市级企业技术中心”及“深圳市企业工业设计中心”。同时，公司设立“博士后创新实践基地”，打造高端人才蓄水池，为公司在智慧交通领域的持续领先发展提供了坚实的技术支撑与智力保障。

    5、全方位客户需求服务能力

    公司秉承“以客户为中心”的服务理念，为客户提供全面、高效的综合服务。公司在全国16个地区设有分支机构，建立了可专业、快速响应客户需求的营销服务网络，能够为客户提供“售前-售中-售后”全方位跟踪管理服务。公司业务及技术人员均深耕智慧交通行业多年，具备为客户规划设计整体解决方案并落地实施的能力。

    6、良好的品牌形象和荣誉资质

    公司深耕智能交通领域多年，凭借优质的产品、完善的服务以及强大的技术研发实力等综合优势，在行业内树立了良好的品牌形象。公司曾先后荣获“中国高速公路信息化奖最佳产品奖”、“中国智能交通三十强企业”、“中国交通运输协会科技进步奖一等奖”、“中国公路学会科学技术奖一等奖”、“中国智能交通大会技术发明奖一等奖”、“广东省智能交通协会科技进步奖一等奖”、“汽车电子科学技术奖·领军企业奖”、“汽车电子科学技术奖领军企业奖”等诸多荣誉。

    7、先进的智能制造与品质保障优势

    公司获得了较为全面的管理体系认证，制定了严格的质量控制流程和程序，引进了研发自动化测试平台，投建了少人化、自动化生产工艺和设备。公司在研发、生产过程中严格遵循质量体系规范要求，保障生产安全与产品质量。公司在广东省佛山市拥有专业的产品智能制造基地，可实现生产全过程的高度自动化和数字化管理。该基地是佛山市首批“数字化示范车间”，配备了先进的生产设备、精湛的制造工艺和领先的生产管理方式，具备车规级汽车电子、微波电子、IOT物联网终端、智能自助终端等产品的批量制造能力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年，公司在稳固智能路侧、智能终端、汽车电子等基本业务行业地位的同时，积极拓展数字能源、低空智联等战略新业务，全面推动“聪明的车、智慧的路、协同的云、清洁的能、低碳的园、韧性的城”实现数字化升级。沿着“ETC—车路协同—大车路云—车能路云—iACT网联交通智能体和CCTE网联交能复合体”的业务发展路径稳步前行，公司致力于助力“未来汽车、未来交通、未来城市、未来社会”的协同发展，以期构建更安全、更高效、更低碳的可持续交通系统，全面赋能智慧交通的纵深发展。

    （1）智能路侧产品线

    报告期内，公司智能路侧产品线依托全场景ETC天线和新型收费系列产品，持续巩固在智慧交通收费基础设施市场中的行业地位。面对传统市场竞争加剧现状，公司围绕创新引领、提质增效方向持续发力，深化客户协同创新。创新引领方面：一是推动传统产品技术升级与标准迭代，陆续推出并迭代ETC2.0天线、射视一体天线、交通守望者RSU、路侧计算与安全网关等新产品，配合客户完成多项创新试点。二是加大新技术研发投入，在交通AI大/小模型、MEC边端算力平台、毫米波雷达等领域持续攻关，结合DSRC、V2X等通信技术，构建“多元感知+融合通信+AI计算”底层能力，支撑高速公路数字化转型与车路云一体化业务。此外，公司在边坡监测领域完成了基于多源感知融合的预警系统方案设计与技术验证，初步形成了覆盖边坡安全监测、数据分析和预警推送的解决方案能力。提质增效方面，推动产品设计从定制化向平台化、从离散模块化向一体化转变，优化架构，提升通用性与可靠性，ETC天线及新型收费卡机系列产品引入平台化一体化设计，在提升品质的同时实现设计降本，优化成本结构，增强低价竞争应对能力。

    （2）智能终端产品线

    报告期内，智能终端产品线收入结构持续优化，整体经营态势良好。收入结构呈现“以ETC终端为基石，多品类协同探索”的格局。产品涵盖ETC车载终端、物联网终端、车联网终端、智能网联终端四大类，其中ETC车载终端（OBU、CPC卡）为收入主力，物联网终端作为第二增长曲线展现出拓展潜力，智能网联终端及车联网终端尚处于市场导入与培育阶段。报告期内，公司依托产品线制优势，加快产品创新步伐，规划年度立项多款创新性产品（如文创、异形等差异化OBU），丰富产品矩阵，提升综合竞争力。同时，公司持续强化质量管控，优化开发与供应链管理流程，完善激励约束机制，推动产品质量与服务体验双提升。整体来看，智能终端产品线在巩固传统优势的同时，积极布局新兴领域，通过产品创新与质量提升双轮驱动，为多元化发展和业绩稳定增长积蓄了充足动能。

    （3）汽车电子产品线

    报告期内，公司汽车电子业务在复杂市场环境中保持战略定力，核心ETC产品继续巩固行业领先地位，前装ETC合作主机厂数十家，客户粘性增强，前装及精品ETC业务通过技术创新实现了结构性优化。同时，公司前瞻布局新增长曲线，完成车载热管理（PTC、水冷机组）、音波减压系统等市场调研及产品规划，音波产品已实现小批量产并投入市场推广，热管理产品技术成熟并启动与储能、商用车客户合作。公司主动优化产品矩阵，淘汰低效方向，集中资源聚焦高潜力品类。面对行业价格竞争与成本压力，公司加大研发投入以夯实技术壁垒，并通过平台化战略和供应链优化持续提升产品竞争力，2025年汽车电子业务在存量市场稳中提质，在新兴领域加速卡位，为2026年向“硬件+服务+运营”转型升级、实现高质量增长注入了强劲动能。

    （4）数字能源产品线

    报告期内，公司数字能源产品线为新布局的战略业务，紧密围绕公司“零碳排”使命与可持续发展交通愿景，坚定执行“CCTE智能网联交能复合体”的战略方向，在技术研发、产品体系、市场拓展及生态合作等方面取得显著进展。技术门槛与产品体系初步建成。业务以800V直流母线为核心，搭建了风光储充微网拓扑结构，覆盖800V直流箱变、储能PCS、变流器及DC-DC充电桩等关键产品；在传统EMS基础上融入AI算法，研发适用于交通分布式场景的iEMS产品；并以无叶片风力发电机为独特支撑，构建面向公路交通的零碳解决方案。已形成直流快充桩、超充桩、充电堆、储能柜及站级EMS等硬件产品矩阵，以及800V重卡充电站、零碳门架、零碳服务区等系统级解决方案。项目交付与团队能力稳步提升，完成了佛山工厂光储充项目、广州公交新能源V2G超级充电站等标志性工程，展现出完整的方案设计与交付运维能力。完成了研发、销售、交付及客服团队的全面配置，支撑了产品与解决方案的快速落地。总体而言，2025年数字能源业务完成了从技术布局到产品落地、从单点项目到系统解决方案的关键跨越，为2026年规模化拓展交能融合市场奠定了坚实基础。

    （5）低空智联产品线

    报告期内，公司低空智联业务作为公司新布局的战略方向，紧扣低空经济规模化发展窗口期，依托公司在智慧交通领域二十余载的深厚积淀与车路协同技术优势，围绕“感知、传输、管控”构建全栈产品体系，在产业布局、产品规划及生态合作等方面取得阶段性成果。公司以“F+EPC+O”商业模式为核心，以城市低空综合治理、低空物流体系为主线，打造“一体两翼、场景驱动、平台赋能”的发展格局，凭借公司在智慧高速、车路云一体化等领域的成熟经验与客户基础，低空业务与现有交通业务形成协同互补，为“交通+低空”融合发展构筑了独特的先发优势。产品规划稳步推进，完成低空运行管控平台与低空基础设施服务平台两大核心产品的规划与立项。低空运行管控平台作为业务中枢，可赋能高速及城市低空场景，低空基础设施服务平台提供“规划、建设、运营、运维、优化”一站式服务，快速形成“感知、传输、管控”全链条能力。总体而言，2025年，公司低空智联业务完成了从战略规划到产业落地、从产品定义到生态搭建的关键起步，为2026年实现产品规模化复制奠定了坚实基础。未来，公司将持续发挥智慧交通领域的综合优势，深化交通与低空业务的融合创新，积极把握低空经济战略机遇。

    报告期内，公司低空智联产品线尚处于战略投入与市场培育阶段，该业务业绩占比较小，对公司当期财务状况及经营成果不构成重大影响，敬请投资者充分关注该业务未来发展的不确定性，注意投资风险。

    （6）机器人应用产品线

    报告期内，公司机器人应用业务处于场景探索与创新孵化阶段，重点围绕产品升级赋能、场景方案探索及产业链生态构建开展工作，在技术验证、试点落地及生态合作等方面取得初步成效。依托公司在智慧交通领域的技术积累，完成了AI发卡机器人、AI车道“手机+”服务终端等样机开发，实现了AI视觉识别与自动发卡功能，充分展示了传统产品向智能化延伸的升级能力，为智慧高速车道新型收费业务提供了创新支撑。场景方案方面围绕高速道路巡检、隧道巡检、机器人交通指挥疏导等方向开展场景化方案验证，注重多机协同与地空一体能力构建。总体而言，2025年机器人应用业务完成了从概念验证到场景试点、从单点技术到生态协同的关键起步，为2026年探索可复制的机器人应用模式奠定了坚实基础。

    （7）新零售产品线

    报告期内，公司新零售与车服业务以抖音电商为突破口，成功搭建金溢信联、粤通卡ETC专卖店、辽宁高速三大直播间，实现从0到1的直播体系构建。在双十一、829大促中，直播间销量及ROI均位列抖音ETC赛道前列。总体而言，2025年新零售与车服业务完成了从渠道拓荒到体系化运营的关键跨越，为后续产品矩阵拓展与品牌增长奠定了坚实基础。

    （8）展会与市场生态拓展

    报告期内，公司积极通过展会与市场拓展活动强化行业影响力，先后参加了第二十七届高速公路信息化暨技术产品博览会、第六届全球人工智能终端展、第十七届国际交通技术与设备展览会及2025全国交通与能源融合创新技术发展大会等展会活动，全面展示了iACT网联交通智能体、CCTE网联交能复合体、“ETC+车路云”融合方案、“路口全息感知与数字孪生平台”、“城市AI交通医生诊断平台”以及“风启能融”零碳公路新方案等前沿成果，发布了面向智慧高速、车路协同、交能融合的核心产品与解决方案；同时，公司积极拓展市场生态，与华中科技大学深化产学研合作、与辽宁高速共建“E出行联合实验室”、赴一带一路环境技术交流中心推动绿色技术出海，有力推动了智慧交通与交能融合技术的行业认知升级、场景落地及生态协同。

    （9）研发创新与AI智能建设

    研发创新方面，报告期内公司聚焦iACT网联交通智能体与CCTE交能融合复合体的战略方向，秉持“技术之根、产品之树、方案生态”的发展理念，全方位提升研发创新能力。公司聚焦智能感知、数字能源两大核心领域，围绕交通管控、车路云一体化、交能融合等核心应用场景，完成多项关键技术攻关，构建完善的交通垂域技术体系；同时积极推动产品向自主可控转型，完成多款核心产品的研发、升级及生产线搭建，通过技术优化实现成本管控与产品品质双提升。

    AI智能建设方面，公司提出“一人一AI，公司一AI”目标，推动AI融入全业务流程，完成AI服务器部署与本地大模型验证，建成企业AI知识库，开发智能问答、智能客服、质量+AI、PLM+AI等智能体，实现文档分析、质量周报自动推送、项目协同等效率提升，并搭建AI智脑系统管理平台，为数字化转型注入新动能。

未来展望：

公司作为一站式数字交通及能源装备解决方案及核心设备提供商，在智能路侧、智能终端、汽车电子等业务基础上，进一步确立品类扩张、数字化转型、交能融合、地空一体的战略方向，展望未来，公司将持续聚焦智慧交通领域，秉承“零死亡、零事故、零拥堵、零碳排”的交通使命，沿着“ETC—车路协同—大车路云—车能路云—iACT网联交通智能体和CCTE网联交能复合体”的业务发展路径稳步前进，助力“未来汽车、未来交通、未来城市、未来社会”的协同发展，以期实现更安全、更高效、更低碳的可持续发展交通系统，助力智慧交通的全面发展。

    （一）各产品线2026年发展规划如下：

    1、智能路侧产品线

    2026年，智能路侧产品线将紧扣公路基础设施数字化转型的关键窗口期，依托“交通领域数字化/智能化基础设施提供商”的定位，推动业务从传统ETC路侧产品向“感知+计算+通信”融合方向全面升级。市场策略上，公司敏锐把握感知设备和边缘计算在公路数字化改造中的主导地位，重点突破“雷视融合”、“边缘实时推理”等核心技术壁垒，加大雷达、AI视觉感知、MEC边缘计算硬件及配套算法研发投入。产品布局上，聚焦传统ETC天线升级、新型收费系统迭代及雷达产品研发，推进视频一体化、多模态融合感知设备规模化部署，同步优化云控平台为数据中台与网管平台，提升路网监测与智慧站点的管理效能。生态与产业层面，公司将继续参与自由流收费、智慧公路等国家试点项目，积极推动行业标准制定，为远期构建“感知-通信-算力-决策”全智能化的AI交通基础设施与服务体系奠定基础。

    2、智能终端产品线

    2026年，智能终端产品线将以ETC业务为根本根基，全面推行“根基筑牢+技术赋能+场景延伸+价值挖掘”四维业务模式，推动收入结构从单一ETC产品依赖走向多元化格局。市场策略上，将敏锐把握交通部推广“手机+”无卡通行、自由流收费发展、部标机单北斗更换升级以及海外市场等政策与市场机遇，以差异化产品、高品质和快速响应满足客户对效益、管理及产品功能场景化的核心诉求。研发投入与质量保障方面，将重点投入ETC终端多品类开发、OBU+智能巡检技术、车载轻量化AI事件识别、安全模块、DSRC＆V2X融合等方向。推动产品从传统车载终端向车载智能体终端演进，最终实现从“硬件制造商”向“智能服务提供商”的战略转型。

    3、汽车电子产品线

    2026年，汽车电子产品线将紧扣汽车产业智能化、低碳化转型的关键窗口期，推动业务从传统ETC前装产品向“热管理+健康管理+智能感知”融合方向全面升级。市场策略上，将把握车载热管理与座舱健康需求增长的机遇，加大热管理系统、音波健康模块及配套控制算法的研发投入。产品布局上，聚焦ETC前装精品市场的持续渗透、热管理系列产品的平台化开发、音波健康产品的多场景适配，推进相关新产品的规模化应用，同步优化产品矩阵。生态与产业层面，公司将继续参与主机厂联合开发、车路云协同等试点项目，积极推动行业标准制定，为远期构建“硬件+软件+服务”全生命周期的智能汽车电子生态奠定基础。

    4、数字能源产品线

    2026年，数字能源产品线将紧抓交通与能源融合发展的战略窗口期，聚焦“风光储充放供+AI+能源”技术方向，推动业务从设备销售向“方案+服务”综合能力转型。市场策略上，以重卡充电站为战略突破口，围绕高速门架、服务区、隧道等典型交通场景，打造以800V直流母线为核心的“源网荷储”一体化解决方案。产品布局上，加快无叶片风力振动发电机、风光储一体机、大功率重卡充电桩、EMS智慧能源管理系统等自研产品的样机开发和迭代升级，构建从电源模块到系统集成的完整产品矩阵。通过上述举措，为公司培育新的战略增长极，助力公司迈向“交能融合”领军企业。

    5、低空智联产品线

    2026年，低空智联产品线将聚焦智能交通领域低空网联产品与解决方案供应商的战略定位，推动业务从项目试点向标准化解决方案全面迈进。市场策略上，以“高速场景深耕+城市试点验证”为核心，深度绑定高速客户落地高速巡检试点，同时积极参与城市低空基础设施及综合治理试点，形成可复用的高速低空运行管控与城市基础设施建设标准方案。产品布局上，重点打造低空运行管控平台与低空基础设施服务平台完成基础功能闭环，后续以场景驱动迭代，拓展至路桥巡检、应急物资配送、交通违章执法、突发事件勘察等多场景。生态与产业层面，通过“F+EPC+O”模式整合区域投资与产业链合作，联合高校共建实验室攻克巡检调度及融合算法，依托政府合作实现共建、共用、共推，逐步从产业参与者向标准制定参与者升级。

    6、机器人应用产品线

    2026年，机器人应用业务将聚焦交通场景的智能化需求，以客户价值为牵引，实现场景化技术能力的构建与验证。市场策略上，优先发掘交通行业巡检、作业、服务等环节的机器人应用痛点，通过“把握核心、开放外围”的供应链生态组团，与厂商合作快速完成单点方案验证。产品布局上，围绕智能终端方向，近期重点推进机器人本体与多感知、通信、控制等根技术的融合，形成面向交通场景的初步解决方案；同步深化AI应用能力，为远期推动机器人应用全面渗透交通场景做好铺垫。

    7、新零售业务

    2026年，新零售业务将聚焦“场景化出行娱乐+智能休闲设备”两大方向，推动ETC线上业务从产品销售向代运营服务转型，深化与高速发行方的代运营合作及合资模式创新。产品布局上，重点推进共享按摩坐垫与按摩椅业务，覆盖网约车、电竞椅等核心赛道，完成首批量产投放及共享小程序上线；同步拓展“拍立方”智能拍照设备在景区、商圈等场景的标杆项目与批量铺设。生态层面，联动上游供应链夯实硬件技术，探索出海业务，逐步构建“硬件+软件+服务”的健康生态，打造公司增量增长极。

    （二）公司面临的风险和应对措施

    1、行业政策对公司经营带来的业绩波动风险及应对措施

    公司业务属于智能交通领域，受国家政策影响较为显著。2026年，“手机+”收费方式加速推广，可能对传统ETC存量市场形成分流，导致ETC新增安装量增速放缓、存量用户活跃度下降；低空经济、数字能源等新兴领域政策尚处于完善期，如果未来国家对智能交通、交能融合等领域的支持政策发生变化，公司经营业绩可能受到一定程度影响。

    针对上述风险，公司将密切关注行业政策动态，提前预判“手机+”等收费方式变革趋势，加大研发力度，扩充产品序列，重点布局数字能源、低空智联等新兴赛道，持续保持竞争优势。

    2、市场竞争风险及应对措施

    公司是国内领先的ETC企业，国内ETC技术发展较为成熟，市场趋于饱和，随着市场竞争的程度加剧，同行业可能采取低价策略从而造成市场的平均价格下滑，相应影响公司的盈利能力。公司主营的智能路侧、智能终端、汽车电子、数字能源、低空智联等业务均处于快速发展阶段，新进入者众多，竞争格局尚未定型，公司在新兴领域面临技术、客户、供应链从零起步的严峻挑战。

    针对上述风险，公司将坚持“固老拓新”，通过有效的市场和产品策略拓展新应用与服务。传统ETC业务加速从“卖设备”向“卖服务”转型，搭建“硬件+软件+服务”打包报价体系；新业务聚焦高价值场景，打造可复制标杆项目，推行“F+EPC+O”模式，构建差异化竞争壁垒。公司将持续加大研发投入，不断拓展新的业务发展机会，以“多头并进”的策略降低业务风险。

    3、新业务拓展及技术创新风险及应对措施

    公司近年来积极发展新业务，从高速收费ETC向智慧公路、车路协同、城市数字交通、汽车电子等领域延伸，并拓展数字能源、低空智联、机器人应用、新零售等新业务领域。上述新业务多处于孵化期或导入期，技术成熟度不足、商业模式尚未闭环、客户需求有待验证，研发投入大、盈利周期长；部分核心技术存在研发进度滞后、人才短缺等风险，可能导致产品上市延迟或竞争力不足。如新业务市场拓展未达预期，公司所投入成本将对业绩造成影响。

    针对上述风险，公司将做好市场事前调研，建立分阶段验证与里程碑管控机制，推行“试点先行、数据驱动”的验证策略。对新兴领域采取“小核心大网络”的敏捷组织模式，控制前期投入规模，动态优化资源配置，及时调整业务规划和市场策略，适当控制相关风险。

    4、经营管理风险及应对措施

    随着智能交通行业的不断演化发展，公司从单一产品供应商向一站式数字交通及能源装备制造商转型，业务布局涵盖智能路侧、智能终端、汽车电子、数字能源、低空智联、机器人应用、新零售等多个产品线。公司业务发展方向有较大的布局调整，公司战略规划、制度建设、组织设置、内部控制等方面面临更高要求，如果公司管理层不能恰当调整公司组织结构及管理体系、加强人才储备以适应公司内外部环境的变化，公司未来可能存在管理能力滞后于经营规模增长的风险。

    针对该风险，公司将进行系统、全面的组织设计与优化，进一步完善内部控制，持续提升公司整体管理能力，加强推动各职能部门不断学习，不断提高管理人员业务能力，加强内部管理体系建设，使企业管理更加制度化、科学化，尽量消除企业快速发展所带来的管理滞后风险。

    5、技术泄密或被侵权及技术人员流失的风险及应对措施

    公司所处行业为高新技术行业，经过多年的积累和发展，公司掌握了智能交通领域一系列关键技术，公司非常重视对核心技术的保护。公司虽然与相关核心技术人员以及因业务关系知悉技术秘密的相关人员签订了保密及/或竞业限制协议，但是若公司核心技术人员离职后继续从事与公司业务相同或相似的工作，或者关键岗位技术人员发生泄密事件，将有可能削弱公司的技术优势，进而对经营带来不利影响。此外，公司也可能存在知识产权被侵犯的风险。

    对此，公司将加大知识产权保护力度，对于可能出现的严重侵犯公司知识产权的情形，将通过法律手段保护自身合法权益。公司也将不断完善人力资源管理体系，采取一系列吸引和稳定核心技术人员的举措，包括但不限于核心技术人员股权激励、提高福利待遇、增加培训机会、创造良好工作氛围等。

    6、应收账款回收风险及应对措施

    公司客户主要为交通管理部门、高速公路运营公司、系统集成商、银行及车企、汽车零部件企业，虽然主要客户信誉良好，但业务合同执行及结算周期较长，应收账款仍存在回收周期过长甚至逾期的情况，若回款不及时，将加剧现金流压力，甚至发生坏账风险。

    针对该风险，公司将进一步完善风险控制和考核政策，强化销售人员应收账款考核指标，明确付款节点与索赔机制，降低公司应收账款坏账风险。

    7、委托理财及证券投资风险及应对措施

    公司经营现金流及资金情况良好，为提高闲置自有资金使用效率，在确保日常经营资金需求的前提下，使用闲置自有资金进行委托理财及证券投资。公司拟投资的产品含中高风险品种，不排除会受到金融市场及宏观经济系统风险、投资标的个体风险等市场波动的影响，可能导致实际收益未达预期，存在投资亏损、本金损失的可能。

    为保障委托理财及证券投资资金安全，公司已制定相应的内部控制制度，对公司开展相关事项的原则、审批程序、内部控制等方面进行了详细规定，公司独立董事、内部审计部门也持续对资金使用情况进行监督和检查。同时，公司组织团队加强对金融市场、政策、产品的研究，必要时将聘请外部专业机构提供咨询服务；及时跟踪分析资金的投向、项目进展情况，一旦发现或判断可能出现不利因素，将及时采取相应的措施，控制投资风险。

    8、投资并购风险及应对措施

    公司将积极通过投资并购实现外延式增长，若标的筛选不当、估值过高、投后管理不足，或整合后协同效应未达预期，可能导致投资亏损、资金沉淀，影响公司整体盈利能力。

    针对该风险，公司将严格筛选投资标的，建立多部门联合尽职调查机制，科学决策，强化投后赋能与动态评估，建立投后评价与复盘机制，加强投后管理，确保投资目的达成。

    9、商誉计提减值的风险

    根据《企业会计准则》规定，在非同一控制下的企业合并中，购买日购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应当确认为商誉，且须在未来每年年终对所购买资产进行减值测试。公司收购车路通累计形成商誉金额10,461.56万元，报告期内累计已对收购所形成的商誉计提了8,964.79万元减值损失。未来包括但不限于宏观经济形势及市场行情的影响、客户需求的变化、行业竞争的加剧、关键技术的更替及国家法律法规及产业政策的变化等均可能对车路通的经营业绩造成影响，公司存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。

    针对该风险，公司将加强子公司管理，实时跟踪并购子公司的经营动态及所处行业变化趋势，在各方面进行资源整合，积极发挥各业务板块的优势与协同效应，给予并购子公司必要的资源共享，保障并购子公司的稳健发展。

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