财报快递|国网英大2025年度净利大增60.74%，经营现金流却腰斩，短期借款激增2倍

4月30日，国网英大股份有限公司（600517）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入119.55亿元，同比增长5.91%；归属母公司净利润达25.31亿元，同比大幅增长60.74%；扣非归母净利润24.88亿元，同比增长60.91%；经营现金流净额17.69亿元，同比大幅下降59.31%。基本每股收益0.443元，同比增长61.09%。

从业务结构看，公司通过旗下英大信托、英大证券、英大期货、英大碳资产、置信电气等子公司经营信托、证券、期货、碳资产和电力装备制造等业务。2025年，金融业务实现营业收入38.28亿元，同比下降2.00%；电力装备业务实现营业收入80.88亿元，同比增长10.03%。其中，信托业务收入28.83亿元，同比下降3.50%，但净利润达29.56亿元，同比大增66.45%，成为利润增长的核心引擎。电力装备业务中，电气及新材料设备收入67.51亿元，同比增长13.12%；电力运维业务收入9.30亿元，同比下降10.20%。

行业环境方面，信托行业持续转型，英大信托聚焦服务主责主业，管理资产总规模达1.25万亿元，同比增长13.14%，电网业务规模达1.07万亿元。电力装备业务受益于电网投资增长，但行业竞争加剧。公司表示，将深化产融协同，巩固能源电力竞争优势。

年报显示，2025年业绩大幅增长主要原因：一是英大信托净利润同比大增66.45%，贡献显著；二是公允价值变动收益大幅增加至12.62亿元（上年同期为-0.32亿元），主要系交易性金融资产公允价值上升；三是投资收益同比增长133.29%至7.73亿元，主要系处置交易性金融资产收益增加。

年报显示，公司财务费用为-0.18亿元，上年同期为-0.19亿元，变化不大。管理费用12.98亿元，同比增长1.37%；销售费用2.70亿元，同比下降0.41%；研发费用3.17亿元，同比增长5.16%。投资收益7.73亿元，同比大增133.29%，主要系处置交易性金融资产取得投资收益3.95亿元。公允价值变动收益12.62亿元，上年同期为-0.32亿元，主要系交易性金融资产公允价值变动。

年报显示，公司经营现金流净额17.69亿元，同比大幅下降59.31%，主要系本期卖出回购金融资产到期回购所致。短期借款从7.02亿元激增至21.15亿元，增幅201.47%，主要系短期融资券及收益凭证增加。货币资金90.45亿元，较期初增长26.60%。此外，公司计提商誉减值准备1.23亿元，主要系上海置信日港电气有限公司商誉减值。公司2025年度拟每股派发现金红利0.134元（含税），合计分红7.66亿元，占归母净利润的30.28%。

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