财报快递|奇安信2025年度营收微增0.97%仍亏12.87亿，经营性现金流创最佳，毛利率下滑5.67个百分点

2026年4月30日，奇安信科技集团股份有限公司（688561）发布2025年年度报告。公司全年实现营业总收入43.92亿元，同比微增0.97%；归属母公司净利润为-12.87亿元，亏损幅度较上年同期收窄6.68%；扣非归母净利润为-15.26亿元，亏损亦有所收窄；经营活动产生的现金流量净额为-0.61亿元，同比大幅改善2.81亿元，创上市以来最佳水平。

从业务结构看，公司主营业务分为网络安全产品、网络安全服务、硬件及其他三大板块。2025年，网络安全产品实现收入27.06亿元，同比增长2.00%；网络安全服务实现收入8.48亿元，同比下降0.85%；硬件及其他业务收入约8.27亿元（根据主营业务收入扣除安全产品和服务推算）。安全产品增长主要得益于终端安全、边界安全等核心产品的市场地位稳固，但受行业价格竞争影响，增速有限。

行业环境方面，2025年网安行业整体承压。受宏观经济及政府财政状况影响，客户普遍削减预算，项目延期情况依旧存在，行业价格竞争激烈。公司坚定贯彻“现金流优先”战略，主动取舍部分业务，在一定程度上影响了营收规模。同时，公司持续加大AI技术投入，推进产品AI化转型，研发效率有所提升。

年报显示，公司2025年业绩变化主要原因：一是毛利率同比下降5.67个百分点至50.32%，主要受行业价格竞争加剧、低毛利率的特种行业客户占比提升等因素影响；二是研发费用投入总额虽仍处于较高水平，但同比大幅下降22.77%至10.90亿元，研发投入占营收比例降至24.82%；三是公司加强费用管控，三费（销售、管理、研发）总金额同比降低5.59亿元，三费费用率同比下降13.48个百分点。

费用方面，2025年销售费用13.36亿元，同比下降10.48%；管理费用4.32亿元，同比下降15.75%；研发费用10.90亿元，同比下降22.77%，主要系职工薪酬减少所致；财务费用7352.51万元，同比上升26.87%，主要系利息支出增加及汇兑损失影响。

风险提示方面，公司上市时未盈利且尚未实现盈利，截至2025年末累计未分配利润为-55.90亿元，不满足现金分红条件，本年度不派发现金红利。此外，公司商誉账面价值11.98亿元，本期计提商誉减值损失2.37亿元。短期借款17.99亿元，货币资金16.74亿元，短期偿债压力尚可但需关注。经营性现金流虽改善但仍为负值，未来能否扭亏仍有不确定性。

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