天键股份（301383）一季度营收下滑叠加盈利恶化，三费激增致净利率大幅转负

近期天键股份（301383）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天键股份（301383）2026年一季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为3.98亿元，同比下降8.59%；归母净利润为-3444.37万元，同比减少1089.91%；扣非净利润为-3613.25万元，同比降幅达2813.82%。单季度数据显示，营业收入、归母净利润与扣非净利润同比变动趋势一致，均呈现深度回落。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走弱。本期毛利率为11.2%，较上年同期下降2.11个百分点；净利率为-8.65%，同比减少1183.1%。每股收益为-0.21元，同比下滑1150.0%；每股净资产为11.94元，同比下降5.99%。每股经营性现金流为0.09元，较去年同期的0.14元下降38.62%。

费用与运营效率

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为4226.57万元，三费占营收比例达到10.61%，同比增幅高达146.95%。这一变化反映出公司在收入收缩背景下费用控制面临挑战。

资产与负债状况

资产端方面，货币资金为7.45亿元，较上年同期的7.91亿元下降5.80%；应收账款为3.52亿元，同比增长2.45%。有息负债为415.28万元，相较2025年同期的158.67万元增长161.73%，显示债务负担有所加重。

综合评价

从业务评价来看，公司2025年度净利率为-1.76%，整体附加值偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为11.3%，但2025年ROIC降至-2.45%，投资回报表现极差。过去三年净经营资产收益率分别为15.9%、18%和未披露，净经营利润分别为1.37亿元、2.13亿元和-3271.71万元，表明经营稳定性减弱。营运资本与营收之比由0.06升至0.13，反映单位营收所需资金垫付持续增加，运营效率承压。

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