海力风电（301155）2026年一季报：营收与利润大幅下滑，三费占比激增凸显经营压力

近期海力风电（301155）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

海力风电（301155）2026年一季度营业总收入为8004.57万元，同比下降81.66%；归母净利润为1339.38万元，同比下降79.03%；扣非净利润为1209.12万元，同比下降53.58%。单季度数据与去年同期相比出现显著下滑，反映出公司当前主营业务增长乏力。

尽管盈利能力指标有所分化，毛利率达到18.59%，同比提升23.48%；净利率为14.77%，同比上升2.64%；但收入端的急剧萎缩导致整体盈利规模大幅缩水。每股收益为0.06元，同比减少79.31%。

成本费用压力加剧

本报告期内，公司三费合计达5613.5万元，占营业收入比重高达70.13%，较上年同期的11.20%大幅提升，同比增幅达525.95%。财务费用、销售费用和管理费用的整体负担显著加重，成为侵蚀利润的重要因素。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.01亿元，较去年同期的7.36亿元下降18.29%；应收账款为16.39亿元，较去年同期的8.44亿元增长94.25%，回款压力明显上升。有息负债为18.36亿元，较去年同期的15.58亿元增加17.84%，债务负担持续加重。

每股经营性现金流为-0.29元，虽较去年同期的-0.79元改善63.43%，但仍处于净流出状态，显示经营活动现金生成能力依然偏弱。每股净资产为26.6元，同比增长5.56%。

风险提示与业务评价

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/总资产仅为6.88%，流动性安全边际较低；
• 货币资金/流动负债为34.71%，短期偿债能力承压；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.66%，现金流对债务覆盖能力薄弱；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达103.47%，财务负担已超过历史现金流支撑水平；
• 应收账款/利润达472.59%，存在较大回款风险及利润质量隐患。

从业绩驱动模式看，公司业绩依赖资本开支推动，但近年投资回报波动较大。2025年ROIC为5.09%，低于上市以来中位数10.72%；2023年曾录得-1.54%的ROIC，反映投资效率不稳定。过去三年净经营资产收益率呈恢复态势，分别为--、1.5%、6.7%，但绝对水平仍偏低。

综上，海力风电在2026年一季度面临营收锐减、费用高企、应收账款攀升与现金流紧张等多重挑战，经营压力显著加大，未来需密切关注其资金链安全与运营效率改善情况。

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