财报快递｜美芝股份(002856)2025年度营收腰斩近五成，持续经营能力存疑，净资产转负

2026年4月29日，深圳市美芝装饰设计工程股份有限公司（002856）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.53亿元，同比大幅下降49.91%；归属于上市公司股东的净利润为-2.14亿元，亏损额较上年同期收窄16.89%；经营活动产生的现金流量净额为-1.21亿元，同比恶化150.44%。报告期内，公司净资产由正转负，为-5246.62万元，同比下降149.36%。

从业务结构看，公司主营业务为建筑装饰工程的设计与施工。2025年，公司营业收入大幅下滑，主要系行业整体需求放缓及公司主动收缩业务规模所致。根据年报披露，公司2025年营业收入扣除后金额为3.29亿元，其中与主营业务无关的业务收入（主要为租金及废料处置）为2329.66万元，占营业收入的6.61%。

行业环境方面，报告期内，全国建筑装饰行业整体呈现需求放缓、盈利承压、资金周转偏紧的调整态势。根据国家统计局数据，2025年全国建筑业增加值同比下降1.1%，建筑业企业实现利润同比下降14.1%。在此背景下，公司面临终端需求不振、行业竞争加剧等多重压力。

年报显示，美芝股份2025年度业绩变化主要原因：一是受宏观经济环境影响，建筑装饰行业需求整体放缓，公司新签合同及在建项目产值确认减少，导致营业收入大幅下滑；二是公司基于谨慎性原则，对部分资产计提了较大规模的减值准备，包括信用减值损失5639.48万元、资产减值损失2991.18万元；三是公司为优化人员结构推行精简政策，短期内因离职补偿等导致人力成本阶段性上升。

费用方面，2025年公司销售费用为676.89万元，同比下降25.95%；管理费用为6480.80万元，同比上升9.30%，主要系人员精简涉及的离职补偿及诉讼费用增加所致；财务费用为2465.04万元，同比下降25.36%。值得注意的是，公司利息费用高达2791.30万元，而货币资金仅为8258.40万元，利息负担沉重。

风险提示方面，年报核心问题凸显。首先，公司持续经营能力存在重大不确定性。审计报告中指出，公司连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，公司股票交易已被实施退市风险警示并叠加其他风险警示。其次，公司财务状况恶化，截至2025年末，归属于上市公司股东的净资产为-5246.62万元，已资不抵债。再者，公司现金流持续净流出，经营活动现金流净额为-1.21亿元，同比大幅恶化，流动性压力巨大。此外，公司存在大量诉讼及资产冻结情况，期末货币资金中有3368.70万元因诉讼被冻结。最后，公司2025年度不进行利润分配。

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