侨银股份（002973）2026年一季报财务分析：营收利润双降，应收账款与债务压力凸显

近期侨银股份（002973）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力下滑明显

截至2026年一季度末，侨银股份营业总收入为8.49亿元，同比下降9.31%；归母净利润为3483.12万元，同比下降48.47%；扣非净利润为5423.93万元，同比下降22.93%。单季度数据显示，公司收入与盈利均出现显著下滑。

毛利率为25.55%，同比减少7.89个百分点；净利率为4.61%，同比减少42.16个百分点。盈利能力持续承压，反映出公司在成本控制或定价能力方面面临挑战。

费用负担加重，现金流表现疲软

2026年第一季度，公司销售费用、管理费用和财务费用合计1.37亿元，三费占营收比达16.1%，较上年同期上升19.03个百分点，费用压力明显增加。

每股经营性现金流为0.22元，同比下降53.94%；尽管货币资金有所增长至3.76亿元（去年同期为2.95亿元），但货币资金/总资产仅为4.52%，货币资金/流动负债仅为12.83%，显示公司短期偿债能力偏弱。

近3年经营性现金流均值/流动负债为10.7%，亦处于较低水平，提示整体现金流覆盖债务的能力不足。

债务与应收账款风险并存

报告期末，公司有息负债为38.72亿元，较上年同期的37.85亿元略有上升；有息资产负债率为42.17%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.19%，表明债务规模相对于经营回款能力较高。

财务费用/近3年经营性现金流均值高达64.01%，说明财务支出对公司经营现金流形成较大侵蚀。

应收账款为24.78亿元，虽较去年同期的25.7亿元小幅下降，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1346.98%，且应收账款/利润比同样达到1346.98%，反映公司存在较大的回款周期长或坏账潜在风险。

资本回报与营运效率趋势下行

公司2025年ROIC为6.32%，低于上市以来中位数ROIC 9.68%，资本回报能力有所减弱。过去三年净经营资产收益率呈连续下降趋势，分别为8.8%、7.6%、4.8%。

同期营运资本/营收比率逐年上升，分别为0.56、0.71、0.78，表明每单位营收所需垫付的营运资金不断增加，运营效率趋于恶化。

综上所述，侨银股份当前面临营收萎缩、利润下滑、费用高企、现金流紧张及应收账款和债务双重压力的局面，需重点关注其回款能力与资本开支合理性。

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