新宝股份（002705）一季度营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期新宝股份（002705）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

新宝股份（002705）2026年一季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为34.37亿元，同比下降10.35%；归母净利润为7879.16万元，同比减少68.08%；扣非净利润为6802.82万元，同比降幅达72.25%。单季度数据与上年同期相比均呈现显著回落。

盈利能力指标走弱

多项关键盈利指标同比下滑。本期毛利率为18.41%，同比减少17.86个百分点；净利率为2.65%，同比减少61.54个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计达3.91亿元，三费占营收比为11.36%，较去年同期上升24.25%。尽管每股净资产达到10.69元，同比增长3.41%，但每股收益仅为0.1元，同比减少67.89%。

现金流与资产负债情况

现金流压力显现。本期每股经营性现金流为-0.2元，同比减少185.37%。货币资金为28.02亿元，较上年同期的34.05亿元下降17.72%。有息负债为8.6亿元，较去年同期的10.09亿元减少14.74%。然而，应收账款达20.18亿元，较上年同期增长8.89%，且应收账款占最新年报归母净利润比例高达201.94%。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流及应收账款状况。当前货币资金/流动负债比率仅为66.95%，显示短期偿债能力偏弱；应收账款/利润比例已达201.94%，反映盈利质量有所下降，回款周期可能延长，存在一定的信用风险。

业务与资本回报分析

从业务层面看，公司去年ROIC为11.2%，处于历史中位水平11.79%附近，整体资本回报表现一般。近三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为21.6%、19.7%和15.5%。同期净经营利润在10.44亿至11.15亿元区间波动，净经营资产则由48.38亿元增至67.53亿元，显示资产扩张速度超过利润增长。近三年营运资本持续为负，分别为-8.55亿元、-6.74亿元和-1.55亿元，表明公司在运营中具备一定占用上下游资金的能力，但该优势正在减弱。

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