ST冀凯（002691）2026年一季报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流与偿债能力承压

近期*ST冀凯（002691）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力显著下滑

截至2026年一季度末，ST冀凯营业总收入为3534.01万元，同比下降34.49%；归母净利润为-2587.6万元，同比下降57.87%；扣非净利润为-2675.6万元，同比下降44.0%。单季度数据显示，公司收入与盈利水平均出现大幅萎缩。

盈利能力方面，本期毛利率为4.57%，同比减少77.85个百分点；净利率为-73.25%，同比减少142.33个百分点。每股收益为-0.08元，同比下降58.33%；每股净资产为2.39元，同比下降7.28%。

费用压力加剧，三费占营收比重持续上升

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为2287.7万元，三费占营收比达64.73%，较去年同期上升43.27个百分点。费用端的快速扩张进一步压缩了本已薄弱的盈利空间。

现金流与资产负债结构承压

货币资金为6115.6万元，较上年同期的9666.43万元下降36.73%。应收账款为2.94亿元，同比增长2.27%。有息负债为1.7亿元，较上年同期的1.1亿元增长54.55%。

每股经营性现金流为-0.02元，虽同比改善81.38%，但仍处于净流出状态。根据财报体检工具提示，货币资金/总资产为6.33%、货币资金/流动负债为30.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债为1.66%，显示公司短期偿债能力偏弱。

此外，财务费用/近3年经营性现金流均值达63.91%，表明财务负担对经营活动产生的现金流形成较大挤压。

历史经营表现疲软

从业务评价来看，公司过去10年中位数ROIC为1.05%，投资回报整体较弱，2025年ROIC为-5.48%，处于极差水平。上市以来共披露14份年报，其中亏损年份达4次。过去三年净经营利润分别为-126.81万元、-345.18万元、-5675.07万元，呈恶化趋势，且净经营资产维持在8.4亿元以上，资本利用效率偏低。

营运资本管理方面，过去三年营运资本/营收分别为1.31、1.18、1.54，对应营运资本分别为4.41亿元、4.53亿元、4.63亿元，显示企业为维持运营需持续垫付大量资金。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。