ST雪发（002485）2026年一季度营收与利润双降，三费占比激增凸显经营压力

近期ST雪发（002485）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST雪发（002485）发布的2026年一季报显示，公司当期营业总收入为7917.22万元，同比下降63.59%；归母净利润为-1568.1万元，同比下降82.29%；扣非净利润为-516.07万元，同比上升24.69%。单季度数据显示，营业收入与净利润延续下滑趋势，但扣除非经常性损益后的亏损幅度有所收窄。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为10.37%，同比提升186.03%；净利率为-19.83%，同比减少399.09%。尽管毛利率显著改善，但净利率持续为负，反映公司在扣除各项成本费用后仍处于亏损状态。每股收益为-0.03元，同比下降82.28%；每股净资产为1.87元，同比下降16.93%，表明股东权益持续缩水。

费用与现金流状况

2026年第一季度，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为1281.73万元，三费占营收比例达16.19%，同比增幅高达146.4%。费用负担加重是导致盈利能力恶化的重要因素之一。不过，每股经营性现金流为0.01元，相比去年同期的-0.04元有所改善，同比增长137.92%。

资产与负债情况

截至报告期末，公司货币资金为1.67亿元，同比下降22.13%；应收账款为1992.38万元，同比下降8.09%；有息负债为1659.4万元，同比上升41.21%，显示债务压力有所增加。

综合评估

根据财报分析工具提示，公司历史上亏损年份较多，上市以来16份年报中有7次出现亏损，近10年中位数ROIC为0.84%，投资回报整体偏弱。此外，货币资金/流动负债仅为43.09%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-30.99%，且经营活动现金流净额均值为负，提示需重点关注公司现金流及财务费用风险。

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