上海莱士（002252）2026年一季报：营收利润双降，三费占比激增，现金流与应收账款风险凸显

近期上海莱士（002252）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

上海莱士（002252）2026年一季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为15.09亿元，同比下降24.75%；归母净利润为3.16亿元，同比下降44.21%；扣非净利润为3.2亿元，同比下降43.85%。单季度数据与去年同期相比均呈现明显萎缩。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走弱。毛利率为37.54%，同比下降3.11个百分点；净利率为20.92%，同比减少25.88个百分点。每股收益为0.05元，同比下降43.53%；每股经营性现金流为0.02元，同比减少79.3%。尽管每股净资产维持在4.9元水平，同比增长0.07%，但整体盈利质量有所下降。

费用控制情况

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计达1.93亿元，三费占营收比为12.76%，较上年同期增长94.95%。费用增速远超收入降幅，反映出公司在成本管控方面面临较大挑战。

资产与负债结构

资产负债端出现异常变动。货币资金为18.82亿元，较去年同期的40.37亿元大幅减少53.38%；应收账款为19.06亿元，同比增长12.41%，已高于同期归母净利润的六倍以上。财报体检工具提示，应收账款/利润比例高达120.85%，回款风险需重点关注。

此外，有息负债攀升至39.44亿元，相较2025年一季报的2938.77万元，同比增幅达13320.80%，短期偿债压力加剧。货币资金/流动负债比率仅为86.71%，流动性安全边际偏低。

投资回报与运营效率

资本回报能力偏弱。公司去年ROIC为4.54%，低于近十年中位数6.05%。历史数据显示，2018年曾出现-12.43%的负回报，长期投资回报稳定性不足。过去三年净经营资产收益率持续下滑，由2023年的19.2%降至2025年的8.7%。同时，营运资本/营收比率从0.33升至0.96，表明每单位营业收入所需垫付的营运资金显著增加，运营效率趋于恶化。

综合评价

本期财报多项关键指标承压，收入下滑、利润缩水、费用高企、现金流紧张及应收账款积压等问题交织，叠加有息负债急剧扩张，对企业未来经营稳定性和财务安全性构成潜在威胁。建议密切关注其后续回款进展与债务管理能力。

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