近期国轩高科（002074）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：
营收与利润表现分化明显
截至2026年一季报，国轩高科营业总收入达117.08亿元，同比增长29.3%，显示出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为2109.32万元，同比下降79.04%；扣非净利润为4077.65万元，虽同比上升179.51%，但仍处于较低水平。单季度数据显示，一季度营业收入、归母净利润和扣非净利润分别为117.08亿元、2109.32万元和4077.65万元，趋势与整体一致。
盈利能力指标下滑
报告期内，公司毛利率为16.06%，同比下降12.17个百分点；净利率为0.21%，同比减少81.0%。尽管每股净资产达到15.95元，同比增长10.99%，但每股收益仅为0.01元，同比减少83.33%，反映出盈利能力显著减弱。
费用控制压力略有上升
销售、管理、财务三项费用合计11.41亿元，占营收比重为9.75%，较上年同期增加0.49个百分点，表明期间费用对营收的侵蚀有所加剧。
债务与流动性风险凸显
公司有息负债达552.88亿元，较去年同期的485.33亿元增长13.92%。流动比率降至0.86，短期偿债能力偏弱。货币资金为167.14亿元，较上年的169.83亿元微降1.58%。货币资金/流动负债比例仅为37.84%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.9%，显示现金流覆盖债务能力不足。
应收账款与营运效率隐患
应收账款达198.75亿元，较去年同期的189.73亿元增长4.75%。应收账款/利润比例高达833.94%，说明利润回款质量较差，存在较大坏账风险或资金占用问题。
综合财务健康度提示多项预警
财报体检工具指出，公司有息资产负债率为40.32%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达18.45%，叠加流动比率仅为0.86，表明企业面临一定债务压力。同时，营运资本在2025年转正至8.97亿元，营运资本/营收升至0.02，反映经营活动中需额外垫资，资金周转压力加大。
投资回报长期偏低
公司最近一年ROIC为4.28%，历史10年中位数ROIC为2.96%，最低年份2021年仅为1.64%，整体资本回报能力偏弱。近三年净经营资产收益率分别为2.3%、2.3%、3.5%，呈缓慢回升态势，但绝对水平仍不高。
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