ST威尔（002058）2026年一季报：盈利大幅改善但债务与应收账款风险凸显

近期*ST威尔（002058）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

ST威尔（002058）2026年一季度实现营业总收入1.82亿元，同比增长1.44%；归母净利润达751.18万元，同比上升366.66%（上年同期为-281.7万元）；扣非净利润为745.88万元，同比增长232.23%（上年同期为-564.1万元）。盈利能力明显增强。

毛利率为26.73%，同比增长24.7%；净利率达9.53%，同比上升272.22%。每股收益为0.05元，同比增长350.0%（上年同期为-0.02元）；每股经营性现金流为0.17元，同比增长241.69%（上年同期为-0.12元）。

成本控制有效，三费占比下降

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为2134.9万元，三费占营收比例为11.71%，同比下降8.94个百分点，显示公司在期间费用控制方面取得成效。

资产负债结构承压

尽管盈利改善，但公司资产负债状况值得关注。截至报告期末，应收账款达2.98亿元，同比大幅增长564.14%（上年同期为4487.93万元）；有息负债达6.49亿元，同比增长1193.58%（上年同期为5015.25万元）。

有息资产负债率已达48.15%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达101.46%。财务费用占近三年经营性现金流均值的比例高达140.41%，表明财务负担较重。

此外，货币资金为1.06亿元，同比增长44.01%（上年同期为7343.46万元），但货币资金/流动负债仅为25.77%，短期偿债能力偏弱。

股东权益与运营效率变化

每股净资产为0.44元，同比下降47.27%（上年同期为0.84元），反映股东权益缩水。尽管如此，公司资本回报表现分化：2025年ROIC为24.65%，处于较高水平，但近十年中位数ROIC仅为1.8%，历史上曾出现亏损年份共5次，其中2019年ROIC为-7.74%，整体投资回报波动较大。

应收账款与利润之比已达147.71%，提示回款质量可能影响利润真实性。营运资本管理方面，2025年营运资本/营收为0.56，较此前年度有所优化。

风险提示

建议重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.77%、近三年经营性现金流均值/流动负债仅为1.47%）、债务安全边际及应收账款回收风险。

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