海安集团（001233）2026年一季报财务分析：营收微增但盈利能力显著下滑，费用压力与应收账款风险凸显_股票频道

近期海安集团（001233）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，海安集团营业总收入为4.74亿元，同比上升1.3%。尽管收入实现小幅增长，但盈利水平大幅下滑。当期归母净利润为5312.95万元，同比下降62.73%；扣非净利润为4914.76万元，同比下降64.12%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势一致，反映出本季度盈利能力明显弱于去年同期。

盈利能力指标

公司毛利率为38.31%，同比下降18.33个百分点；净利率为11.2%，同比下降63.21个百分点。每股收益为0.29元，较上年同期的1.02元下降71.57%。上述指标表明公司在维持收入的同时，成本或费用端面临较大压力，导致利润空间被严重压缩。

费用结构变化

销售费用、管理费用、财务费用合计为8874.14万元，三费占营收比达18.71%，相比上年同期的8.10%同比增长131.03%。费用率的大幅提升是影响本期净利润的重要因素之一。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为14.03亿元，有息负债为4.84亿元，现金资产状况相对健康。每股经营性现金流为0.26元，显示经营活动仍能产生正向现金流。

应收账款为8.48亿元，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达151.48%，提示存在较高的回款风险，需重点关注其后续回收情况及对现金流的影响。

投资回报与运营效率

据财报分析工具显示，公司2025年度ROIC为14.1%，资本回报率较强。历史中位数ROIC为21.01%，整体投资回报表现良好。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为42.2%、37.5%、23.6%；同期净经营利润分别为6.54亿元、6.79亿元、5.6亿元，亦呈现回落态势。

营运资本与营收之比近三年分别为0.16、0.29、0.34，显示企业为维持运营所需垫付的资金比例持续上升，经营资金压力逐步加大。

风险提示

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