华西股份（000936）一季度营收增长但盈利能力显著下滑，费用压力与应收账款风险凸显

近期华西股份（000936）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

华西股份（000936）2026年一季报显示，公司营业总收入为8.96亿元，同比上升13.91%。然而，归母净利润为639.49万元，同比下降89.95%；扣非净利润为636.16万元，同比下降88.72%。单季度数据显示，营业收入和净利润走势分化明显，盈利水平大幅缩水。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为8.26%，同比减少10.37个百分点；净利率为0.71%，同比减少91.18个百分点。每股收益为0.01元，同比下降85.71%；每股净资产为5.76元，同比下降2.56%。尽管每股经营性现金流为0.04元，同比增长1703.73%，但整体盈利质量承压。

费用与资产负债情况

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为4413.87万元，占营收比达4.93%，同比上升54.65%。有息负债为10.29亿元，较上年同期的10.68亿元下降3.69%。货币资金为6.52亿元，相比2025年同期的4.43亿元增长47.13%。

应收账款为1.3亿元，虽较去年同期的1.43亿元有所下降，但仍处于较高水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达173.27%，提示回款风险需重点关注。

综合财务评价

根据财报分析工具评估，公司去年ROIC为1.56%，资本回报率偏低；近十年中位数ROIC为4.43%，投资回报整体偏弱。历史数据显示，公司曾出现亏损年份，且最差年度ROIC为-0.37%（2020年），反映出业绩波动较大。

此外，财务分析建议关注以下三点：一是现金流状况，货币资金/流动负债仅为56.66%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为4.79%；二是财务费用负担，财务费用/近三年经营性现金流均值达58.59%；三是应收账款管理，应收账款/利润比例已达173.27%，存在潜在坏账压力。

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