山高环能（000803）2026年一季报：净利润显著增长但应收账款与债务压力凸显

近期山高环能（000803）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

山高环能（000803）2026年一季报显示，公司实现营业总收入4.24亿元，同比下降2.39%；归母净利润为4374.18万元，同比上升54.74%；扣非净利润为4269.57万元，同比上升43.96%。尽管营收略有下滑，但盈利能力指标明显改善。

盈利能力分析

公司毛利率为31.21%，同比增长25.97%；净利率达10.66%，同比提升62.64%。每股收益为0.09元，同比增长50.0%；每股净资产为3.19元，同比增长3.22%。此外，每股经营性现金流为0.04元，相较去年同期的-0.03元实现大幅转正，增幅达256.61%。

成本与费用控制

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为6032.18万元，三费占营收比为14.24%，同比上升3.3%。费用占比小幅上升，反映出公司在营收下降背景下费用控制面临一定压力。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为4.91亿元，较上年同期的3.5亿元增长40.41%，增速远超营收与利润增幅。货币资金为2.6亿元，同比增长2.57%；有息负债为30.77亿元，较上年基本持平，微增0.45%。

风险提示

财报分析工具提示多项风险：- 货币资金/流动负债仅为15.92%，短期偿债能力偏弱；- 有息资产负债率为44.29%，债务负担较高；- 应收账款/利润高达1621.68%，回款质量存在较大隐患。

投资回报与业务基本面

公司去年ROIC为4.03%，近年资本回报率整体偏低，近10年中位数ROIC为5.19%，投资回报较弱。2019年ROIC曾低至-59.4%，显示业绩波动剧烈。历史财报表现一般，上市以来共披露38份年报，出现过6次亏损。

综上，虽然山高环能在2026年一季度实现了净利润的显著增长及现金流改善，但应收账款快速攀升、债务水平高企以及长期资本回报疲软等问题仍需重点关注。

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