ST三木（000632）一季度营收大幅下滑，净利润由亏转降，现金流与债务风险凸显

近期ST三木（000632）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST三木（000632）发布的2026年一季报显示，公司经营状况持续承压。报告期内，营业总收入为6.78亿元，同比下降67.94%；归母净利润为-5792.21万元，同比下降98.59%；扣非净利润为-1971.18万元，同比上升34.68%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为6.78亿元，同比下降67.94%；归母净利润为-5792.21万元，同比下降98.59%；扣非净利润为-1971.18万元，同比上升34.68%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。2026年一季报毛利率为1.88%，同比减少33.38个百分点；净利率为-8.83%，同比减少507.44个百分点。每股收益为-0.12元，同比下降98.41%；每股净资产为0.13元，同比下降93.65%。

三费合计达5981.24万元，三费占营收比为8.82%，同比增加125.59个百分点，显示期间费用控制压力加大。

资产与现金流状况

货币资金为5.41亿元，较上年同期的8.86亿元下降38.97%。应收账款为1.86亿元，较上年同期的3521.01万元大幅增长428.62%，回款压力明显上升。

每股经营性现金流为-0.11元，同比下降119.45%，反映主营业务现金创造能力进一步弱化。

债务与财务风险

有息负债为46.19亿元，较上年同期的42.23亿元增长9.39%。有息资产负债率高达54.8%，叠加近三年经营性现金流均值为负，公司面临较大的偿债压力和财务费用负担。

财报体检工具提示需重点关注：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.01%）- 债务状况（有息资产负债率已达54.8%、近3年经营性现金流均值为负）- 财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）- 应收账款状况（年报归母净利润为负）

业务模式与历史表现

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，产品或服务附加值较低。2025年净利率为-15.63%，ROIC为-12.42%，投资回报极差。过去十年中位数ROIC为2.85%，整体投资回报偏弱。

公司上市以来共披露30份年报，出现亏损年份达5次，历史财报表现一般，若无重大资产重组因素，长期投资价值有限。

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