深物业A（000011）一季度增收不增利，盈利能力显著下滑且债务压力凸显

近期深物业A（000011）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

深物业A（000011）2026年一季报显示，公司实现营业总收入5.56亿元，同比增长12.73%。尽管收入有所增长，但盈利水平大幅恶化。报告期内，归母净利润为-2723.52万元，同比下降644.08%；扣非净利润为-2815.71万元，同比下降12739.0%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为5.56亿元，同比上升12.73%；归母净利润为-2723.52万元，同比下降644.08%；扣非净利润为-2815.71万元，同比下降12739.0%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显弱化。2026年一季报毛利率为12.87%，同比下降50.18个百分点；净利率为-5.41%，同比下降943.02个百分点。每股收益为-0.05元，同比下降644.05%；每股净资产为5.65元，同比微降0.01%。

三费合计为9674.35万元，占营业收入比例为17.39%，较上年同期下降6.81个百分点，成本控制略有改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为15.26亿元，较去年同期的22.08亿元减少30.89%；应收账款为4.88亿元，同比下降11.81%；有息负债达87.22亿元，较上年同期的66.7亿元增长30.76%。

每股经营性现金流为-0.46元，同比减少0.77%。财务数据显示，公司近3年经营性现金流均值为负，货币资金/流动负债仅为29.45%，流动性压力较大。

债务与财务风险

公司有息资产负债率为57.92%，处于较高水平。财报体检工具提示需重点关注债务状况和财务费用负担，因近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，偿债能力承压。

此外，应收账款/利润比率高达1440.28%，反映盈利质量偏低；存货/营收比率高达467.08%，表明库存积压严重，资产周转效率较低。

商业模式与长期表现

从业务评价来看，公司2025年ROIC为1.12%，近年资本回报率整体偏弱。过去十年中位数ROIC为12.94%，但波动剧烈，2024年ROIC曾低至-13.79%，显示投资回报不稳定。

公司上市以来共披露35份年报，出现过3次亏损，生意模式较为脆弱。过去三年净经营资产收益率分别为7.4%、--、0.1%，净经营利润分别为4.5亿元、-12.87亿元、469.33万元，经营稳定性较差。

营运资本管理方面，2023年至2025年营运资本/营收分别为3.41、3.58、4.24，意味着每产生一元营收所需垫付的营运资金持续上升，运营效率呈下行趋势。

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