ST美丽（000010）2026年一季度盈利大幅改善但现金流与债务压力仍存

近期*ST美丽（000010）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST美丽（000010）2026年一季报显示，公司营业收入和盈利能力同比实现显著增长。截至报告期末，公司营业总收入为1.06亿元，同比增长12.94%；归母净利润达2707.12万元，同比上升567.13%；扣非净利润为2693.17万元，同比上升613.09%。单季度数据与累计数据一致，表明一季度业绩驱动了整体增长。

盈利能力分析

尽管收入稳步提升，但公司毛利率为8.28%，同比下降54.29%。然而，净利率达到30.36%，同比大幅增长785.95%，反映出在控制非经常性支出或获得一次性收益等因素下，盈利质量有所提升。

每股收益为0.02元，同比增长570.00%；每股净资产为0.26元，同比微降0.57%。每股经营性现金流为-0.04元，虽仍为负值，但相比去年同期的-0.07元，改善幅度达45.27%。

资产与负债状况

截至本报告期，公司应收账款为13.18亿元，较2025年同期的15.98亿元下降17.54%。但应收账款占最新年报营业总收入的比例高达207.77%，显示回款周期长、资金占用严重的问题依然突出。

货币资金为2066.53万元，同比增长163.42%；有息负债为1.74亿元，同比下降3.56%，显示公司在降低杠杆方面略有进展。

经营效率与长期财务健康

根据财报分析工具数据，公司去年ROIC为10.71%，资本回报率处于一般水平。历史数据显示，近10年中位数ROIC为6.83%，投资回报整体偏弱，且2023年ROIC曾低至-69.05%，反映过往年度存在重大经营风险。

公司过去三年净经营资产收益率波动剧烈：2023年为101.2%，2024年数据缺失，2025年降至4.2%；同期净经营利润分别为-6.77亿元、4472.95万元、-2287.41万元，显示盈利持续性不足。

营运资本管理压力较大，近三年营运资本/营收比率分别为3.04、1.37、1.53，意味着每产生一元营收需大量前置资金投入。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/流动负债仅为1.2%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.11%。此外，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用负担可能持续存在压力。

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