联易融科技-W（09959.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期联易融科技-W（09959.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年业绩摘要
      2025年,本集团实现收入及收益为人民币983百万元,较上年同期小幅下降5%,主要由于我们坚定推进战略聚焦与业务结构优化,一方面主动全面剥离了非核心的中小企业信用科技业务,另一方面加速业务模式向科技驱动、轻资产的战略方向转型,大幅收缩重资产及次优项目的规模,导致报告年度收入阶段性承压。随着转型深化与核心业务规模持续突破,下半年收入及收益环比大幅提升62%至人民币608百万元。我们的毛利由2024年的717百万元同比减少26%至2025年的人民币533百万元,毛利率从69.6%下降至54.2%,部分由于应对市场环境变化,我们在客户拓展中采取更具竞争力的定价策略。此外,我们主动降低部分高毛利率但质量偏低的业务占比,虽对短期利润构成压力,但为构建更具韧性、可持续的高质量业务体系奠定了基础。
      在收入结构调整的同时,本集团同步推进风险出清与运营效率优化。2025年上半年,我们持续进行了历史过桥供应链资产的审慎评估与计提,为后续经营改善奠定基础。全年整体经营费用下降5%,其中AI驱动研发效率提升带动研发费用同比下降19%,与此同时为加速推进全球销售网路拓展与区域贸易走廊布局,销售费用同比上升22%。报告年度内,本公司权益股东应占年内亏损由2024年的人民币835百万元大幅收窄至2025年的人民币439百万元;其中在2025年下半年,随着业绩改善和资产减值影响大幅降低,本公司权益股东应占期内亏损进一步收窄至人民币59百万元,充分反映出核心业务良好的内生盈利能力已经开始逐步恢复。
      我们持续保持健康、稳健的财务状况。截至2025年12月31日,我们的现金及现金等价物、定期存款及受限制现金合计余额为人民币49亿元,流动性储备充裕。资产负债结构持续优化,资产负债率及权益负债比率均维持在13%和2%的低位水准。稳健的财务基础为公司持续战略投入和长期价值创造提供了坚实保障,确保了本集团在复杂环境中的韧性与可持续发展能力。

业务展望：

展望2026年,尽管宏观环境依然复杂多变,但挑战与机遇并存。我们将紧密围绕国家「五篇大文章」中普惠金融与数字金融的政策导向,深度把握AI与区块链技术在产业金融及跨境数字贸易领域的创新机遇。历经2025年战略聚焦、风险出清与业务重构,本集团核心主业已具备稳健的内生增长基础,国际业务与AI创新正稳步由投入期迈入产出期。
      新的一年,我们将在坚持稳健经营、持续提升资产质量的同时着力改善盈利结构。国内市场,我们将持续深化轻资产、科技驱动的业务方向,全面落实「AI+产业金融」战略,推动资产规模与收入实现同比增长。国际市场,我们将加速推进跨境贸易走廊SC+战略,以高质量增长驱动毛利率的稳步提升。此外,我们也将积极落实以AI驱动人员与运营优化,实现降本增效与费用率改善,全力推动2026年整体经营回归可持续盈利轨道。
      挑战依然存在,但本集团已做好充分准备。未来,我们将以更专注的战略定力、更高效的执行力度,为股东、客户及合作伙伴交付可持续的长期价值。

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