证券之星消息，近期香港交易所（00388.HK）发布2026年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
业务回顾：
概览
延续2025年的良好势头,香港交易所2026年开局强劲,2026年第一季收入及其他收益和溢利均创历季新高。
全球投资者追求多元投资,加上科技创新和市场改革令中国内地市场吸引力日增,共同推动香港现货市场以及沪股通及深股通至使2026年第一季交投持续畅旺。2026年第一季整体平均每日成交金额达2,767亿元(历来第二高季度纪录,仅次于2025年第三季创下2,864亿元的纪录),较2025年第一季增加14%。沪股通及深股通平均每日成交金额创人民币3,241亿元的历季新高,按年上升70%。集团旗下商品市场亦持续畅旺,LME的收费金属合约的平均每日成交量创877,000手的历季新高,较2025年第一季增加26%。新股集资市场方面,香港交易所于2026年第一季稳居全球第一新股集资中心的地位,集资额是2025年第一季的近六倍,而递交上市申请的企业亦源源不断。
现货及商品市场成交量增加,加上新股市场蓬勃活跃,令集团收入及其他收益创82亿元的历季新高,较2025年第一季上升20%,反映交易及结算费、联交所上市费及存管费增加。与2025年第四季相比,收入及其他收益上升12%,源于现货及商品市场的交易及结算费增加。
营运支出较2025年第一季上升2%,但较2025年第四季下跌5%。与2025年第一季相比,营运支出上升主要源于薪酬及通胀调整令雇员费用及资讯技术费用增加,以及香港交易所慈善基金的慈善捐款增加,但于2025年第一季就2022年镍市场事件向FCA支付了9,000万元罚款,及于2026年第一季就其事件收取了2,400万元的保险索偿,已抵销部分升幅。
各营运分部的业绩分析及业务发展最新情况
现货分部
存管、托管及代理人服务费收入上升51%至3.13亿元(2025年第一季:2.07亿元),主要源于新股申请宗数上升令电子首次公开招股收费增加,以及透过沪深港通持有的投资组合价值上升令组合费上涨。
营运支出上升7%,主要源于薪酬调整令雇员费用增加。
发行人业务
2026年第一季,香港继续稳居全球新股市场首位,上市活动和集资额延续2025年的强劲势头。2026年第一季共有40家公司上市,总集资额达1,104亿元,是2025年第一季的近六倍,创2021年以来的第一季新高纪录。于本季度内,香港交易所迎来牧原食品股份有限公司、东鹏饮料(集团)股份有限公司及澜起科技股份有限公司上市,三家公司分别集资121亿元、111亿元及81亿元,并跻身2026年第一季全球五大新股,进一步反映香港是中国内地公司首选的集资市场之一。正在处理中的新股上市申请数目持续上升,截至2026年3月31日已达431宗,较2025年12月31日增加25%。上市后再融资活动亦持续活跃,联交所上市公司2026年第一季的上市后再融资总额1,351亿元,是过去五年中第二高的第一季纪录。
ETP市场发展
2026年第一季香港交易所的交易所买卖产品(ETP)平均每日成交金额录得451亿元的历季新高,较2025年第一季上升14%,占整个现货市场的平均每日成交金额的16%。
香港市场的ETP产品生态圈持续扩大,2026年第一季共有16只新产品上市,涵盖不同资产类别及投资主题,包括贵金属。新产品进一步强化香港ETP的产品种类,为投资者提供更多元的选择,巩固香港作为亚洲领先ETF市场的地位。
截至2026年3月31日,南向及北向交易分别有23只及365只ETF纳入沪深港通。2026年第一季,北向及南向交易ETF的平均每日成交金额分别创下人民币48亿元及71亿港元的历季新高,其中南向交易ETF成交金额于2026年3月24日更创下263亿港元的单日新高纪录,反映投资者对ETF互联互通的兴趣与日俱增。
债券通
2026年第一季,债券通北向通重拾升轨,平均每日成交金额创人民币504亿元的历季新高,较2025年第一季上升9%。2026年2月4日的成交额更创下人民币967亿元的最高单日纪录。
市场监察及合规
2026年第一季,香港交易所继续致力提升旗下业务及市场的透明度及促进恪守规定的合规文化,包括实施下列主要措施:
2026年第一季有关促进市场监察及合规的主要措施
–完成2025年合规评核及现场视察之年度计划(年度计划),包括完成对所选的交易所参与者和结算参与者进行现场视察以及审阅其合规评核问卷。有关结果已于2026年3月向市场公布。
–开展2026年的年度计划,当中涵盖两大重点范畴:(1)交易及偏离价格风险监控及(2)风险管理。
–刊发合规通讯,提醒市场参与者(1)有关与停牌交易所参与者进行买卖的规则和规定,及(2)大额未平仓合约申报规定。
–就沪深股通下北向程序化交易报告刊发‘常问问题’。
上市监管
2026年3月13日,联交所刊发了有关上市机制竞争力检讨的咨询文件,就一系列有关提升香港上市机制竞争力的建议征询市场意见。建议的主要措施包括优化不同投票权上市规定,以及便利在海外上市的发行人来港上市。咨询期将于2026年5月8日结束。
2026年4月20日,联交所刊发有关检讨《上市规则》第十五A章—结构性产品的咨询总结。所有建议均获市场广泛支持,并将根据市场回应意见作出若干调整后予以实施。有关主要产品规定的变动将于2026年5月1日生效,《上市规则》其他修订将于2026年7月1日生效。
股本证券及金融衍生产品分部
联交所上市费收入上升31%至2.60亿元(2025年第一季:1.98亿元),原因是新上市的衍生权证数目较2025年第一季有所增加。
投资收益净额上升3%至6.74亿元(2025年第一季:6.52亿元),主要源于保证金要求提高及未平仓合约张数增加令平均保证金规模增加,但投资回报减少以及香港交易所优化旗下结算所的按金抵押品安排后给予结算参与者的利息回扣增加,已抵销部分升幅。
营运开支增加14%,主要源于薪酬调整令雇员费用上升,以及为支援战略举措而将较多人力资源拨入此分部。
业务发展最新情况
股票期货及期权市场
2026年第一季,投资者对中国内地科技股的投资兴趣未减,继续推动恒生科技指数期货及期权的升势。系列中四只合约产品期内平均每日成交合约张数升至232,760张,较2025年第一季增加28%,2026年3月31日的未平仓合约张数合计724,886张,较2025年12月31日增加13%。其中,恒生科技指数期权及恒生科技指数期货期权的单日成交合约张数分别于2026年1月29日及2026年2月4日创单日新高,分别达39,229张及208,378张。恒生科技指数期货、恒生科技指数期货期权及恒生科技指数期权的未平仓合约分别于2026年1月27日、2026年2月4日及2026年3月27日创下337,041张、575,029张及286,579张的单日新高。
股票期权市场于2026年第一季续见交投活跃。2026年第一季股票期权的平均每日成交合约张数达943,511张,较2025年第一季历史最高纪录下跌2%,但较2025年第四季上升10%。于2026年1月19日,我们推出了六只新的股票期权类别,为投资者提供覆盖贵金属、机器人及生物科技行业的更多选择。
市场对短期产品的投资意愿与日俱增,带动每周股票期权于2026年第一季持续增长。2026年第一季,每周股票期权的平均每日成交合约张数合共126,146张,占其16只正股的股票期权成交量的20%。香港交易所正积极扩充其每周股票期权系列,以满足投资者不断转变的需求。
结构性产品
受现货市场交易活动增加的推动下,2026年第一季衍生权证、牛熊证及权证平均每日成交金额达214亿元,较2025年第一季增加24%。随着投资者兴趣增加及对衍生权证的需求上升,2026年第一季新上市结构性产品的数量达到11,950只,较2025年第一季上升11%。
香港交易所持续拓展其结构性产品生态圈,期内紫金黄金国际有限公司获准成为合资格发行衍生权证的正股。此外,由于投资者对投资宁德时代新能源科技股份有限公司的衍生权证持续有浓厚兴趣,期内该公司也成为可发行牛熊证的股份。
场外结算公司
2026年第一季,互换通继续强势增长,双边结算总名义金额创人民币35,540亿元(5,158亿美元)的历季新高,较2025年第一季上升33%。交叉货币掉期产品亦录得稳定增长,2026年第一季的结算量达425亿美元,较2025年第一季上升21%。因此,期内场外结算公司总结算量亦创5,665亿美元的历季新高,较2025年第一季高28%。
自2026年1月2日起,场外结算公司对现金抵押品的利息付款及收费实施优化措施。该等优化措施旨在降低市场参与者的成本及鼓励使用中央结算活动,有助加强香港金融市场的整体稳定性及韧性。
商品分部
业绩分析
–LMEoptic于2026年3月30日推出,LME会员可利用此自助应用程式,在发生业务持续性事件时控制其在LMEselect上正在处理中的电子买卖盘。
于2026年2月27日,LME就实施FCA最新的商品市场持仓限额制度的建议征询市场意见,新制度将于2026年7月6日生效。在该制度下,设定及管理持仓限额的责任将由FCA转移至LME,让LME可更灵活地为其市场制定持仓限额,并与一系列现有监控措施进行整合。
于2026年3月9日,LME刊发合并咨询及讨论文件,载列有关LME现货市场营运的一系列建议优化措施,重点聚焦仓库网络。
LME于2025年6月以临时措施形式实施其‘近月借出规则’(FrontMonthLendingRules)后,于2026年3月17日正式确立为永久规则。在有关规则下,大额长仓持有人于临近交割日时须将金属借回市场,从而提升市场流动性,促进市场有序运作。
2026年2月5日,LME于杜拜的同系附属公司CPAL推出全新平台LMEInsight,提供金属市场的最新消息及分析资料,重点聚焦绿色转型金属及相关行业。LME亦就有关建议可持续金属溢价定价方法的讨论文件刊发了回应,标志着LME在为具备更强可持续性资质的认可金属制定透明而可靠的溢价发现程序方面迈出了重要一步。
LMEClear
2026年3月10日,LME及LMEClear宣布引入期权自动到期功能,并将于2026年9月21日生效。LME亦将于同日由现行的美式期权到期日改为采用欧式期权到期日。该举措标志着LME在过渡至电子期权交易方面的重大进展,让期权交易进一步标准化,减低操作复杂性及风险,并提高LME市场的参与度。
数据及连接分部
2026年第一季,香港交易所继续拓展旗下的指数业务,推出三项新指数,包括香港交易所科技及美国科技100指数,以及分别与马来西亚交易所和韩国交易所(KRX)合作推出的两项联合冠名的指数—香港交易所马来西亚交易所大盘指数及香港交易所韩国交易所半导体指数。这些新指数的设计旨在为ETF互联互通度身定制,并满足投资者对多元化区域投资机遇日益增长的需求。因应新指数的推出,香港交易所与五家ETF发行商签订授权协议,以在香港市场推出追踪上述三项新指数的ETF产品。
交易及结算系统
2026年第一季,香港交易所现货、衍生产品及场外市场的所有主要交易、结算、交收及市场数据发布系统继续正常运作,在交投活跃期间持续表现稳健。
商品市场方面,LMEselect于2026年3月16日出现短暂中断,并有效触发故障转移切换。出现中断后,交易通过备用撮合引擎恢复。其后平台持续保持稳定运作,LME亦就此采取了一系列纠正及加强韧性措施,以降低事件再次发生的风险。
公司项目
业绩分析
公司资金的投资收益净额为4.41亿元,较2025年第一季减少15%,源于2025年5月为购置香港交易所永久总部物业而全数赎回外部组合,令外部组合资金金额减少,继而令其录得的公平值收益净额减少。
若不计算香港交易所慈善基金的慈善捐款支出,营运支出增加3,300万元,主要原因是薪酬调整令雇员费用上升,以及资讯技术费用因续约时的通胀调整而增加。
业务发展最新情况
可持续发展
作为一家使命驱动的企业,香港交易所期内继续推进全球金融市场及社会的可持续发展进程。作为市场监管机构及交易所营运者,集团致力透过市场倡议和业界协作,倡导良好的企业管治和ESG管理,推动可持续金融生态圈的发展;透过旗下平台提升产品可持续发展的透明度;并透过旗下碳市场CoreClimate促进资金流向气候相关机遇。
于2026年第一季,香港交易所与巴西证券交易所签署合作备忘录,携手推动香港与巴西的碳市场发展、开拓商品机遇。根据该合作备忘录,两家交易所亦会探讨旗下市场证券相互挂牌的可能性,同时寻找亚洲及南美洲碳产品和ESG产品的新机遇。香港交易所亦与马来西亚交易所签署了合作备忘录,以增进两地资本市场之间的合作与联系,包括就碳市场展开合作,以促进亚洲市场发展。
为协助制定LME核准品牌的可持续金属溢价定价机制,LME位于杜拜的同系附属公司CPAL推出全新平台LMEInsight,提供金属市场资讯及分析,重点聚焦绿色转型金属及相关行业。LME亦就有关建议可持续金属溢价定价方法的讨论文件刊发了其回应。此外,LME亦刊发可持续发展焦点通讯(SustainabilitySpotlight),着重介绍其在可持续发展及负责任采购方面的进展,包括2025年至2026年初的主要里程碑。
集团继续在旗下市场推动性别多元及共融领导。为庆祝国际妇女节,集团透过举行敲锣仪式,支持联合国发起的全球‘为性别平等敲锣’活动,并在香港及伦敦办事处开展一系列雇员参与活动。
香港交易所慈善基金及企业慈善
作为集团的主要慈善渠道,香港交易所慈善基金继续通过其资助计划及一系列社区举措,为环境及社会带来正面影响。慈善基金于2026年第一季正式启动其旗舰项目‘照顾者关怀计划’,启动礼获来自香港特别行政区政府、社会服务界、企业及学术界的超过300名代表出席。该计划透过跨界别协作及社区合作,为一直在照顾长者、残疾人士、长期病患或有特殊教育需要家庭成员的照顾者提供支援。社区层面的主要举措包括成立由非政府机构带领的社区支援队、设立新的照顾者设施、资助高风险住户安装‘智能意外侦测系统’以及与不同平台合作提供相关资讯及支援服务。机构层面上,该计划亦将与慈善机构合作,为约100家公司推行推广及服务支援计划,促进照顾者友善职场文化。政策及文化方面,慈善基金与团结香港基金合作进行项目成效评估、参考国际照顾者政策的最佳做法,并推动跨界别对话,以完善香港的政策框架。
业务展望：
展望未来,我们将继续深化地区联系,扩大市场参与度,并投资建设稳健且创新的多元资产生态圈,确保旗下市场在任何市场周期下都能把握机遇。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
首页
微信公众号
证券之星APP
