时创能源（688429）2026年一季报财务分析：营收显著增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期时创能源（688429）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，时创能源营业总收入达2.54亿元，同比增长40.4%；单季度营业收入亦为2.54亿元，同比上升40.4%。归母净利润为-1.06亿元，较上年同期的-1.64亿元亏损收窄35.29%；扣非净利润为-1.08亿元，同比上升40.85%，相比去年同期的-1.82亿元有所改善。

尽管亏损幅度收窄，公司仍处于净亏损状态，反映出当前盈利能力尚未实现根本性扭转。

盈利能力与费用控制

本报告期内，公司毛利率为13.54%，同比增幅高达284.92%；净利率为-41.79%，同比提升53.88个百分点。虽然毛利率大幅提升，但净利率仍为负值，表明公司在覆盖全部成本后仍未实现整体盈利。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为4560.3万元，三费占营收比例为17.92%，同比下降31.25个百分点，显示出公司在成本管控方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.56亿元，较上年一季度的3.09亿元增长15.18%；应收账款为2.07亿元，同比大幅增加74.67%，远高于营收增速，需警惕回款风险。

每股经营性现金流为-0.45元，同比减少176.14%，而上年同期为-0.16元，显示经营性现金流出压力加大。结合近3年经营性现金流净额均值为负的情况，公司持续面临现金流紧张问题。

股东权益与财务结构

每股净资产为3.22元，同比下降15.9%；每股收益为-0.27元，同比上升34.15%。有息负债为6.55亿元，较上年同期的6.39亿元微增2.42%。

财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为48.84%，且近三年经营性现金流净额均值/流动负债为-18.93%，反映短期偿债能力偏弱，财务费用负担存在压力。

商业模式与历史表现

公司业绩主要依赖研发驱动，上市以来共披露3份年报，其中2年出现亏损，生意模式稳定性较弱。历史数据显示，公司中位数ROIC为11.44%，但2024年ROIC曾低至-18.97%，投资回报波动剧烈。

过去三年净经营利润分别为1.77亿元、-6.49亿元、-3.31亿元，净经营资产分别为8.35亿元、28.81亿元、29.28亿元，营运资本/营收比率分别为0.08、-0.48、0.04，经营资金需求波动较大，运营稳定性有待加强。

风险提示

建议重点关注以下方面：- 公司连续多年归母净利润为负，应收账款高企，存在信用减值风险；- 经营性现金流持续为负，叠加货币资金对流动负债覆盖率不足50%，流动性压力突出；- 尽管毛利率大幅提升，但净利率仍深陷负区间，整体盈利质量有待验证。

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