盟科药业（688373）2026年一季报财务分析：营收与盈利能力改善但持续亏损，现金流与债务压力仍需关注

近期盟科药业（688373）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

盟科药业（688373）2026年第一季度实现营业总收入4205.97万元，同比增长26.62%。归母净利润为-2145.36万元，同比上升65.19%；扣非净利润为-2328.82万元，同比上升63.21%。尽管亏损幅度显著收窄，但公司仍处于净亏损状态。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比均实现增长，反映出公司在控制亏损方面取得一定进展。

盈利能力与成本控制

本报告期公司毛利率为85.6%，较去年同期提升1.27个百分点；净利率为-51.01%，同比改善72.51个百分点。虽然毛利率维持在较高水平，但净利率仍为负值，表明公司在覆盖全部成本后尚未实现盈利。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3223.63万元，三费占营收比为76.64%，同比下降31.44个百分点，显示出公司在费用管控方面有所优化。

资产与现金流状况

截至2026年一季报期末，公司货币资金为3.08亿元，较上年同期的3.93亿元下降21.59%。应收账款为3964.66万元，同比增长15.89%，高于营收增速，需关注回款风险。

有息负债为3.05亿元，较上年同期的2.88亿元增长5.75%。有息资产负债率达到44.94%，叠加近三年经营性现金流均值为负，提示公司面临一定的偿债压力。

每股经营性现金流为-0.02元，同比改善69.26%；每股收益为-0.03元，同比上升66.67%；每股净资产为0.28元，同比下降52.7%。

综合财务评价

根据财报分析工具显示，公司历史上投资回报表现较差，上市以来中位数ROIC为-31.08%，2024年最低达-48.1%。过去三年净经营利润分别为-4.21亿元、-4.41亿元和-2.42亿元，持续为负。

营运资本与营收之比逐年上升，2023至2025年分别为0.13、0.22和0.32，反映单位营收所需垫付资金增加，运营效率承压。

此外，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-153.22%，且年报归母净利润为负，提示公司存在较大的现金流风险和持续经营挑战。

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