键凯科技（688356）2026年一季度盈利显著提升，毛利率与净利率双增长

近期键凯科技（688356）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

键凯科技（688356）发布的2026年一季报显示，公司经营业绩实现较快增长。报告期内，营业总收入达7914.31万元，同比增长14.53%；归母净利润为2241.53万元，同比大幅上升88.67%；扣非净利润为1884.48万元，同比增长102.72%，显示出公司核心盈利能力的强劲提升。

盈利能力分析

公司在本报告期盈利能力明显增强。毛利率达到70.22%，较去年同期增长24.3个百分点；净利率为28.32%，同比提升64.74%。盈利能力的显著改善表明公司在成本控制和产品附加值方面具备较强优势。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1779.21万元，三费占营收比例为22.48%，同比下降1.08个百分点，反映出公司在费用管控方面的持续优化。

资产结构保持稳健。截至报告期末，货币资金为3.33亿元，较上年同期的1.03亿元增长223.99%；有息负债为284.15万元，同比下降13.55%，处于较低水平，显示公司偿债压力较小，现金流充裕。

每股指标变动

每股收益为0.37元，同比增长85.0%；每股净资产为22.08元，同比增长4.72%；每股经营性现金流为0.73元，相比去年同期的-0.18元实现大幅转正，增幅达502.52%，体现出经营活动现金流的显著改善。

风险提示

尽管整体财务状况良好，但需关注应收账款风险。应收账款为8501.01万元，占利润比重较高，财报体检工具提示应收账款与利润之比已达137.78%，可能存在回款周期拉长或坏账潜在压力，建议持续跟踪其周转情况。

业务模式与历史回报

公司业绩主要由研发驱动，属于典型的技术导向型企业。从历史数据看，公司上市以来中位数ROIC为15.72%，投资回报整体较好，但近年波动较大，2024年最低ROIC为2.25%。2025年ROIC回升至4.7%，仍低于历史中枢水平，反映资本运用效率有待进一步提升。

此外，公司过去三年净经营资产收益率呈波动回升趋势，分别为16.4%（2023）、4.8%（2024）、10%（2025）；同期净经营利润分别为1.16亿元、2983.78万元、6169.98万元，显示经营效益在逐步恢复。

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