迈得医疗（688310）一季度营收微降、净利润大幅下滑，三费占比攀升叠加经营性现金流恶化

近期迈得医疗（688310）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

迈得医疗（688310）2026年一季报显示，公司当期实现营业总收入3985.76万元，同比下降0.79%；归母净利润为-1903.48万元，同比下降76.29%；扣非净利润为-2074.08万元，同比下降44.12%。单季度数据显示，公司盈利能力持续承压，三项核心利润指标均出现不同程度下滑。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为29.64%，同比减少9.87个百分点；净利率为-61.48%，同比减少84.99个百分点，反映出当前盈利水平显著恶化。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达2900.79万元，三费占营收比例高达72.78%，较上年同期上升26.8个百分点，对企业利润形成明显挤压。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为1.17亿元，较去年同期的1.21亿元略有下降；应收账款为7284.93万元，相较上年一季报的1.29亿元有所回落。但值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到112.18%，提示回款风险需重点关注。有息负债为5395.74万元，较去年同期的3369.65万元增长60.13%，债务压力有所上升。

每股指标方面，每股净资产为4.92元，同比增长4.19%；每股收益为-0.12元，同比减少71.43%；每股经营性现金流为-0.16元，同比减少191.68%，表明主营业务现金创造能力严重弱化。

投资回报与业务周期特征

据财报分析工具显示，公司2025年度ROIC为4.88%，近年来资本回报表现偏弱。上市以来中位数ROIC为11.56%，整体投资回报尚可，但在2024年曾录得-3.64%的ROIC，显示出较强业绩波动性。此外，公司过去三年净经营资产收益率分别为20%、--、8%，净经营利润分别为1.1亿元、-3001.26万元、4456.91万元，体现出明显的周期性特征。

风险提示

财报体检工具建议关注公司应收账款状况，当前应收账款与利润之比已超100%，存在潜在坏账及盈利质量下降风险。同时，高企的三费占比与持续为负的经营性现金流亦构成对公司短期运营的挑战。

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