长盈通（688143）一季度营收增长但盈利下滑，应收账款与财务费用压力凸显

近期长盈通（688143）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

长盈通（688143）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入8479.91万元，同比增长29.54%；归母净利润为589.87万元，同比下降28.72%；扣非净利润为371.33万元，同比下降43.97%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为8479.91万元，同比上升29.54%；归母净利润为589.87万元，同比下降28.72%；扣非净利润为371.33万元，同比下降43.97%。

主要财务指标

• 毛利率：本期为46.34%，较去年同期下降12.57个百分点。
• 净利率：本期为6.29%，同比下降48.67个百分点。
• 三费合计：销售费用、管理费用和财务费用共计2341.77万元，占营业收入比重为27.62%，同比下降7.4个百分点。
• 每股收益：本期为0.05元，同比下降28.57%。
• 每股净资产：达到10.52元，同比增长9.1%。
• 每股经营性现金流：为-0元，同比改善98.99%。

资产与负债情况

• 货币资金：期末余额为2.62亿元，较上年同期的2.95亿元减少11.03%。
• 应收账款：达到4.49亿元，较上年同期的3.85亿元增长16.61%。
• 有息负债：本期为2.77亿元，相比上年同期的1.27亿元大幅增加117.40%。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1876.73%。

财务健康状况提示

根据财报体检工具分析：

• 建议关注公司现金流状况，因近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为1.19%。
• 建议关注财务费用状况，财务费用与近3年经营性现金流均值之比已达130%。
• 建议关注公司应收账款状况，应收账款与利润之比已达1876.73%。

盈利能力与商业模式分析

• 公司2025年度ROIC为1.95%，资本回报率偏低。上市以来中位数ROIC为12.07%，历史整体投资回报尚可，但近年有所下滑，2023年最低至1.02%。
• 2025年度净利率为6.06%，表明在扣除全部成本后，产品或服务附加值处于一般水平。

公司业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的效益及其带来的资金压力。

生意模式拆解

• 过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3%、2.3%、2%。
• 净经营利润分别为1563.24万元、1675.21万元、2410.72万元。
• 净经营资产分别为5.2亿元、7.29亿元、11.99亿元。
• 营运资本/营收比率分别为1.32、0.97、1.2，对应营运资本分别为2.91亿元、3.2亿元、4.78亿元，同期营收分别为2.2亿元、3.31亿元、3.98亿元。

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