江南新材（603124）2026年一季报财务分析：营收与利润高增长伴随现金流与债务压力上升

近期江南新材（603124）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

江南新材（603124）2026年一季度实现营业总收入31.65亿元，同比增长39.7%；归母净利润达7816.12万元，同比增长113.91%；扣非净利润为7466.62万元，同比增长109.06%。单季度盈利能力显著提升。

毛利率为4.34%，同比增长18.98%；净利率为2.47%，同比增长53.12%。反映公司在成本控制和运营效率方面有所改善。

费用与资产指标

销售费用、管理费用、财务费用合计为2897.51万元，三费占营收比例为0.92%，同比下降20.16%，显示期间费用管控能力增强。

每股收益为0.54元，同比增长63.64%；每股净资产为13.23元，同比增长11.96%。资本结构持续优化。

货币资金为9.88亿元，较上年同期的9.91亿元微降0.35%；应收账款达18.73亿元，同比增长33.06%，增速低于营收但高于利润增幅。

有息负债为14.36亿元，较上年同期的10.66亿元增长34.70%；有息资产负债率升至30.45%。

现金流与营运状况

每股经营性现金流为-3.52元，同比减少53.9%，远低于同期的-2.29元，显示经营性现金流出压力加大。

近3年经营性现金流净额均值为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-34.52%，表明公司长期存在自由现金流不足的问题。

营运资本数据显示，2025年营运资本为20.42亿元，营收为103.29亿元，营运资本/营收为0.2，意味着每产生1元营收需垫付0.2元资金，营运资金占用较高。

风险提示

应收账款/利润比率达854.75%，说明应收账款规模远超当期利润水平，回款风险值得关注。

货币资金/流动负债仅为39.91%，短期偿债能力偏弱；叠加财务费用压力（经营活动现金流持续为负），可能对公司未来融资能力和利息支出形成制约。

综合来看，公司虽在收入和利润端保持高速增长，但需警惕现金流紧张、应收账款积压及有息负债上升带来的财务风险。

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